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原油走勢分析:油價跌跌不休,牛市即將結束?

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|更新於 2022-8-19 09:20
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摘要:美國原油下破90,原油牛市一去不返?儘管原油市場仍然處於供不應求狀態,但因市場擔憂經濟衰退將會打擊原油需求,導致近期原油慘遭拋售。因此,原油基本面向好與市場情緒之間的分歧將推動原油市場陷入劇烈波動。

自2022年以來,原油市場跌宕起伏。此前,得力于通脹飆升與俄烏戰爭爆發,2022年第一季度美國原油與佈倫特原油一度衝上14年來最高水平,但隨著世界各大央行開始實施嚴格的加息政策,市場對於全球經濟衰退的擔憂加劇,導致油價自今年六月以來持續下跌,並於近日跌至近半年以來最低點。除此以外,為降低油價,緩解通脹壓力,上月美國總統拜登出訪中東以尋求中東產油國上調其原油產量,引發了市場對於原油供給增加而打擊油價的猜想。那麼,當前原油市場供需狀況究竟如何?油價漲勢會一去不返嗎?

OPEC+增產微不足道,油市供不應求恐難扭轉

產油國小幅增產計劃與投資者預期原油需求放緩是推動本次油價驟跌的重要原因。從原油供給端來看,近期OPEC+同意從九月開始小幅增加10萬桶/日的原油產量,這一數字僅佔全球原油需求的0.1%,且遠低於該組織在七月和八月承諾的增加65萬桶/日,因此不少市場人士將此解讀為“微不足道”。雖然OPEC+現已將原油產量提高到疫情爆發之前的水平,但由於產油國長期缺乏對於原油產能的投入,導致目前全球原油供應仍處於較低水平,難以緩解世界範圍內的通脹壓力。


就原油需求端而言,近期美國能源署(EIA)公佈的能源數據顯示,美國四周汽油需求已然低於2020年同期水平,引發了投資者對於油市需求疲軟的擔憂。特別是,七月到九月本應是汽油需求最為旺盛的旅遊季,但需求的下降似乎表明超高的油價正為消費者這帶來壓力,且消費者並不願為此買單。除此以外,隨著市場對於歐美經濟衰退與新興市場經濟體債務危機,以及全球第一大原油進口國中國對於新冠病毒“零容忍”政策的恐慌情緒日益升溫,原油需求前景仍不明朗。未來,原油需求前景或將面臨更多不確定性,但短期內油價走勢依然受到原油供給端有關OPEC及其盟國的增產計劃,以及原油產能困境等問題主導。

悲觀情緒瀰漫油市,經濟衰退即將到來?

由於全球通脹不斷飆漲,全球主要央行開始了激進的加息政策,導致市場預期經濟衰退即將到來,因此令投資者對於原油需求前景持悲觀態度。以歐洲央行與英國央行為例,歐洲央行上月開啟了近11年來首次加息計劃。與此同時,近期英國央行發佈了其對經濟的悲觀展望,表示能源價格的上漲將導致英國與歐洲其他國家的經濟陷入嚴重衰退。儘管如此,該機構卻依然宣佈再次加息50個基點,為自1995年以來的最大加息幅度。此外,近日美國公佈強勁的非農就業數據為美聯儲大幅度的加息步伐掃清顧慮。由此一來,多國央行掀起的加息潮或將促使全球經濟陷入動蕩,因此投資者對於全球經濟衰退的恐慌情緒可能促使市場避險情緒升溫,進而打擊風險資產原油。

原油技術分析

2022年3月,由於通脹持續飆升以及俄烏戰爭進一步加劇能源緊缺狀況,推動美國原油與佈倫特原油分別站上126.35美金/桶與131.07美金/桶,創下自2008年7月以來的最高水平。但隨著各國央行釋放強硬的鷹派立場,原油價格回落。截至目前,美國原油與佈倫特原油已由三月高點分別下跌30%與29.1%。如下圖:


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資源來自:Mitrade


以上圖美國原油為例,儘管原油多頭在六月一度上破120美金/桶,並有意回到此前高位,但因不少多頭在該點獲利了結,導致油價上行動力不足,而該點也成為油價走下破路的轉折。從技術分析來看,美國原油已然跌至20日、50日以及100日移動平均線下方,且50日移動均線與100日移動均線形成“死亡交叉”,釋放看跌信號。此外,KD隨機指標顯示,當前美國原油處於超賣區間並形成鈍化,表明當前的美油多頭的弱勢可能延續。


綜上所述,由於產油國產能限制,以及各國央行上調利率以對抗通脹可能在一定程度上削減OPEC及其盟國的大幅增產意願,因此從中長期來看,原油市場供不應求的局面可能會支撐油價上行。但受眼下OPEC+的增產計劃,以及市場對歐美經濟衰退所導致原油需求疲軟的恐慌情緒影響,短期內原油市場或將更加動蕩,投資者應給予關注。

本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


Lucia Han
Lucia Han獲工商管理以及金融管理碩士雙學位,曾在美國小型對沖基金擔任美股分析師一職。隨後加入Mitrade,專注於提供宏觀經濟分析以及美股/外匯基本面與技術分析。
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