黃金未來價格走勢分析：2024年金價怎麼看!

今年由於美元即將降息，黃金價格來到了2150美元新天價，是自從有黃金期貨以來的最高位，并且到目前爲止依然保持著强勁的態勢。站在當前位置，錯過今年大機會的投資者肯定懊惱不已。如果不能溫故而知新，則可能錯過了一輪又一輪的投資機會。

所以，我們來回顧一下近期金價走勢，以及推升黃金價格走勢上漲或下跌的邏輯。並基於歷史，我們再來展望未來金價的投資邏輯和機會。

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黃金自古以來就因為它穩定且稀缺的特性被人們當成計價貨，直到人類發行紙幣後為了國際多國都認可該貨幣的價值，還是會以金價做為匯率定錨價，直到後來美國為了應對經濟危機鈔發貨幣，1971年時任總統尼克森廢除金本位後，金價才開始脫離紙質貨幣飛漲，之後雖然金價也有回落，但整體來說都一直是多頭走勢的。

目前的金價來到2150美元附近的歷史新高，主要也是因為『美國即將再次開始降息』所導致的。

在去年創下黃金淨購買量的紀錄後，全球央行絲毫沒有消減熱情，再度掀起了瘋狂囤積黃金的熱潮。

全球央行的黃金淨儲備（來源：IMF)

2024年美國即將再次降息，根據歷史經驗，目前fed主席是鮑威爾，他的立場偏鴿派，因此若他說降息2次，很可能變成3~4次甚至更多，而目前全球各國央行都在增加黃金儲備量，美元價值即將下跌，最大買家增大購買量，因此可以預見金價未來一段時間應該還是會走多頭的。

花旗銀行北美大宗商品研究主管道許說『各國央行持續加大對黃金的購買力度，過去2年的淨購買量都超過1000萬噸，對金價形成強力支撐，預計在未來12至18個月內，金價可能會飆升至每盎司3000美元，亦即目前價格在2150美元附近的黃金價格，可能再飆漲40%』

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示『對衝基金和基金經理現在正急於重新建立對黃金的看漲押注。』他稱投資者「被迫回到市場做多」。

瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示「美國經濟數據低於預期，促使fed降息步調可能加快，這是金價最近上漲的推動力。」

而根據知名連鎖珠寶店周大福、六福珠寶、潮宏基、周生生等知名品牌透露，中國國內足金首飾價格已突破每克636元人民幣的關口，創下歷史新高。

上述這些無論是各國央行購買黃金，FED降息，還是一般民眾購買黃金，都是推升金價上漲的推手。隨著美國大選的正式開始，政治風險也應會支撐金價。

前面提到了投資銀行對金價的看法，一般人可能無法蒐集到銀行的專業報告，但我們如果想要投資黃金，還是可以多關注一些其他方面

1. 美國利率政策與貨幣政策

   黃金屬於避險資產，一旦美國又開始亂印鈔票，黃金的吸引力就會增加，因此若美國停止QT，甚至又開始QE，那對黃金價格來說有推升的作用，而降息也是同樣的道理，若降息，存放美元的收益會下降，相對來說也會提高黃金的吸引力。

   
   

2. 供需關係

   黃金本身是一種金屬礦物，開採成本也會直接影響售價，從權威機構Metals Focus的《2022年黃金焦點》估算，生產黃金的總維持成本為每盎司1068美元，以目前金價來看，生產商仍具有相當大的利潤空間，不過新礦場開採非一蹴可幾，而且環保標準持續變得更嚴格，加上人工成本上漲、開採深度增加這些也都會堆高開採成本，因此金價的地板價也在持續上升。

   
   

3. 經濟數據

   黃金除了是貨幣之外，還是工業金屬重要原料也是珠寶首飾，若經濟好，這些購買的需求也會增加。

   
   

4. 通貨膨脹

   通膨越是嚴重表示貨幣貶值的越快，會推升金價。

   
   

5. 不確定性

   盛世古董，亂世黃金，若國際局勢變得更不穩定，黃金需求將會增加，金價也會跟著升溫。

整理好影響金價的5個原因，接下來一一對照2024年的情況

• 2024年的美國會降息，而且考慮停止縮表，對金價加分。

• 需求增加，供給成本也有增加。目前經濟狀況不算好，中國可能陷入中等收入陷阱，美國則是逐是經濟衰退現象開始顯信。

• 通膨狀況已經明顯改善，只是為了防止死灰復燃，還需要多觀察幾個月。

• 烏俄戰爭尚未結束、以巴、紅海衝突持續，有機會推升價格。

前面提到對金價的看法比較像是從歷史經驗判斷，那我們也可以從宏觀經濟的角度來看一下，2024年到底適不適合繼續做多黃金。

先看一下過往經濟循環的規律圖：

如果把黃金的投資邏輯放在經濟周期中，我們會發現，目前經濟走到了『升息頂點，即將降息』的狀況，這時候實體經濟會因為高息環境使得民間消費下降、企業開始裁員，若美國不想進入通貨緊縮，就會在這些狀況發生之前提早降息，因此也值得關注。

若不想等降息結果公告後才進場，也可以觀察一些領先指標，例如美國國債利率，尤其是長債的，畢竟價格相對敏感，只要長債殖利率出現比較明顯的下跌，則說明市場已經嗅到了降息將近的聲音，金價也有很高機率會對應上漲。

至於說了那麼多金價上漲的理由，那再分析一下，甚麼情況發生，金價會應聲下跌。

1. 經濟『大幅衰退』。若美國沒有掌控好降息時間使經濟陷入大幅衰退，那民間購買力會減少，畢竟珠寶首飾非必需品。

2. 區域戰爭升級但沒有擴大，使得能源價格飆漲，通膨又變得更嚴重，那金價很可能會開始下跌。

由於FED目前主席屬於鴿派，降息時間應該只會太早不會太晚，因此投資人不用過多擔憂這兩件事情的發生。

黃金仍是未來一定時間內可以較好實現資產保值增值的投資品種，但是長期收益不能保證。投資者可以增加黃金在投資組合中的權重，以回避經濟的不確定性。

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XAU/USD價格走勢圖（來源：Mitrade平台）

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在本文，我們從聯準會降息的角度分析了2024年黃金的投資邏輯。對於未來黃金價格走勢，我們主要從經濟周期、通膨和美債利率三個維度做了評估。其中經濟周期和美債利率利多，而通膨可能利空黃金，但總體來看利多因素多於利空因素。除非經濟周期進入衰退，否則2024下半年黃金依然閃耀。