黃金價格大解析|過去50年黃金大多頭，會在下個50年再現嗎？

黃金自古以來都是作為重要的交易貨幣存在於經濟中，由於它密度高、延展性好而且極度耐保存，除了作為貨幣外，還可當作珠寶首飾、工業用品。

過去的50年黃金價格雖然有漲有跌，但大方向可以說是一路向上，甚至在2024年達到了歷史高點。究竟，這段延續50年的多頭會持續延續到下一個50年嗎？金價到底在如何判斷？它適合長期投資還是波段投資呢?

今天都讓我來為你一一解惑。

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伴隨著各種政治和經濟事件，金價也經歷了許多跌宕起伏。 回顧過去50年，自1971年8月15日，美國總統尼克森發表電視談話，停止各國政府或中央銀行持有美元兌換黃金，從此，美元掙脫黃金的牢籠，自由浮動於外匯市場。此後經過50年的時間，金價從35美元/盎司上漲到歷史上最高的黃金價格是2024年3月9日，每盎司黃金價格超過了2170美元。

金價上漲了61.5倍!!!

（圖：黃金二十年歷史價格走勢圖，來源：Mitrade交易平台）

回顧1970—2024年這50年的金價價格走勢，大體存在4個大的上漲區間。

● 第一個上漲區間：1970年到1975年

與美元匯率脫鉤後，國際黃金從每盎司35美元漲到到183美元，漲幅超過400%，持續時間5年，如下圖所示。

這裡前期的漲幅是民眾對脫鉤後美元不信任造成的，畢竟過去的美元是兌換券，現在換不了了，以後會不會變成壁紙，因此大多數人寧願手持黃金也不要繼續持有美元。之後則是因為石油危機，美國為了購買石油增發貨幣，又炒高了第二波，不過這個問題在石油危機解除後慢慢恢復，加上民眾也漸漸意識到美元還是很方便的，因此金價又跌回100美元左右。

● 第二個上漲區間：1976年到1980年

黃金價格再次從每盎司104美元突破到850美元，漲幅超過700%，持續時間約3年，如下圖所示。

第二波漲幅起因是第二次中東石油危機和地緣政局動盪，包括伊朗人質事件、蘇聯入侵阿富汗等，這些事件加劇了世界經濟蕭條，推動著西方國家通膨率迅速升高，黃金又出現一輪暴漲。不過這次被炒得太高了，在石油危機解除以及199年蘇聯解體後，金價迅速回落，之後的20年裡幾乎都在200~300之間波動。

● 第三個上漲區間：2001年到2011年

國際金價從每盎司260美元突破到1921美元，漲幅超過700%，持續時間10年，如下圖所示。

這一階段的金價上漲是由“9.11事件”引發的，911讓全世界認知到，戰爭從來都沒有結束，美國也開始為期10年的全球反恐。

為了支應龐大的軍費，美國政府開始降息發債，而這又推高了樓價，使得美國只好升息，最後引爆2008年金融海嘯。美國為了拯救市場只好再次QE，也因為這樣，金價經歷了10年大多頭，在2011年歐債危機爆發後，價格更是上漲到了波段最高點1921美元/盎司。之後因為歐盟區的其他國家強制介入加上世界銀行貸款，金價再次回穩，最終落在1000美元上下。

● 第四個上漲區間：2015年以後

國際金價從每盎司1060美元到一度突破2000美元，未來黃金是否還會再創新高，是個未知數。

推動這一輪金價上漲的原因有很多，主要的原因就是日本和歐洲相繼實施負利率貨幣政策、全球去美元化、2020年的美國再次瘋狂QE、2022年的俄烏戰爭、2023以巴戰爭與紅海危機等等都是讓金價穩定在2000美元左右的因素。

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黃金好不好主要需要看跟甚麼比，以及取的比較時間段是甚麼時間時間段。

• 回顧1971年至今，金價上漲了61.5倍，

• 同樣用1971~2024年，道瓊指數大約從900點上漲到38000，漲幅42倍。

所以用50年的跨度來看，投資黃金本身的收益率其實並沒有比股市差，甚至更好。

但前面有提到，『金價的上漲並不是平穩的』，1980~2000金價就是一直在200~300美元徘徊，如果你此時投資黃金，那就等於完全沒有收益，而且人生能有幾個50年可以等待?

因此我認為，黃金是很好的投資工具，但它適合有行情時波段操作，並不適合單純長期持有。

另外因為黃金是一種自然資源，開採成本與難度都會隨時間增加，因此縱使多頭結束後會下跌回檔，但還是可以看的出來價格低點都逐漸墊高，因此在投資時也不要覺得它跌就會跌到一文不值，操作時要把握好這條規律才不至於做無用功。

雖然黃金、股票、債券都是投資人愛用的金融工具，但三者幫助投資人產生收益的方式並不相同。

• 黃金主要的收益來自『價差』，它不會有利息，因此投資黃金重要的就是進出場時間。

• 而投資債券主要的收益來自『配息』，所以需要的就是不斷增加單位數讓息更多，另外還要搭配FED政策，知道無風險利率的變化去做進出場依據。

• 而股票的收益來自『企業增殖』，基本上也是選擇好企業長期持有。
  

因此就投資難度來說，債券最簡單、黃金次之、股票最難。

而從收益率來看，雖然過去50年看起來是黃金最好，但若看最近30年，股票報酬率則是更好，其次是債券、最後才是黃金。

因此投資黃金想要賺錢，需要抓住行情趨勢，通常都是有一大段多頭行情，之後會急跌，之後會平穩一段時間，然後再重啟多頭。若能抓到多頭行情作多或急跌行情做空，收益率將比債券或股票更高。

我們對黃金和股票的基本選擇規則是『經濟增長期選股票、經濟衰退期配置黃金』。更穩當的配置方式是，投資人可以依據個人風險屬性、投資目標，來設定股、債、黃金等投資商品的比例。

當經濟環境好時，企業獲利看好，股票容易跟著水漲船高，相較之下，債券這類被市場歸類為領取「固定收益」的孳息資產，就比較不受青睞，而做為保值與避險功能為主的黃金根本不孳息，同樣也比較不會受到資金追捧。

反之，當經濟不景氣時，企業獲利下滑，股票就不那麼受投資人青睞，這時候，黃金具有保值特性、債券具有固定孳息特點，反而容易受到市場資金追逐。

總結來說，市場瞬息萬變，隨時都可能有重大政經事件發生，2022年的俄烏戰爭、通膨與升息就是最好的例證，這時候如果手上同時持有一定比例的股、債、黃金等資產配置部位，可以抵消一部分波動的風險。

投資人若此時想要用錢，在股債都大跌2成以上的狀況下換回現金只能任損，但若有配置黃金，此時金價只跌6%，拿去加碼跌深的股債，反彈後能帶來更大的收益。

因此，投資人可以考慮以資產配置方式持有一定比例的黃金部位，其具有保值與避險的作用，可以在經濟不確定性因素多、市場動盪之際，降低整體投資組合的下檔風險。

投資黃金的方法有很多種，歸納起來一共有以下五類：

1. 實物黃金

直接買實體黃金的優點就是方便隱匿資產，且黃金不光是可以當成資產儲存，還能當成珠寶首飾配戴，缺點就是交易比較不方便。

2. 黃金存摺

黃金存摺有點像是早期的美金，就是黃金的一個保管憑證，民眾買賣黃金後，存摺就會記錄，如果想將之提領為實體黃金也可以，拿實體黃金去存到存摺中也可以。優點是方便攜帶，缺點就是銀行不支付利息，買賣價差大，只適合長期投資。

3. 黃金ETF

黃金ETF類似黃金存摺，只是它流通性更好，交易起來更方便，購買後你就會有對應的股票，而這個股票對應的就是持有多少盎司的黃金，只是發行這檔ETF的公司會收取管理費，因此若金價長時間不波動，其價值還是會緩慢下跌。

4. 黃金期貨/差價合約

這是最多散戶會使用的金融工具，好處是有槓桿可以放大收益，而且多空都可操作。黃金期貨和黃金差價合約(CFD) 共同的特點在於是保證金交易，因此交易成本很便宜，尤其是CFD交易更加靈活、資金利用率更高。

其中想做短期波段行情的投資人選擇黃金期貨或差價合約CFD更適合。

畢竟金價短期來看波動不大，例如今年至今金價都在2000元附近小幅波動3~5%，這樣的報酬率就算押對，也只等於美國公債1年的利息，沒必要承擔可能看錯的風險來做黃金交易。

但若通過期貨或CFD槓桿放大收益，那回報就是巨大的，因此建議想投資黃金的人，可以選擇使用這兩種工具。

交易黃金差價合約方法

• 步驟一：選擇Mitrade平台開戶。

• 步驟二：註入資金。平台支援新台幣入金，最低50美金即可交易

• 步驟三：開始交易操作。

Mitrade是專注於線上外匯和CFD交易的合法交易平台，投資者僅需約$18 就可以開始雙向交易黃金差價合約CFD。( *初始保證金隨價格波動而變化，具體數據請參考Mitrade平台）

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如果你認為黃金價格會漲，隨即買入一張黃金的差價合約，若符合預期，您有機會從價格上漲中獲利，這個過程即「做多」；

反之您認為黃金會跌，賣出一張黃金的差價合約，若符合預期，您有機會從價格下跌中獲利，這個過程即「做空」。

黃金差價合約是槓桿交易，Mitrade平台提供最高1:100的槓桿率，最小交易手數為0.01手，入金門檻低至50美金，因此您可以用小額的資金開始投資黃金！

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