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Lesson5- 了解外匯市場:匯市是什麼?

Mitrade分析師團隊|2022-4-28 06:27
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1. 外匯市場的結構是怎樣的?

外匯市場也可以簡稱為匯市,是一個去中心化的市場,與紐約證券交易所這樣的只提供一種報價的集中交易不同,在外匯市場中,貨幣的報價都不是單一的,這意味著不同的外匯交易商的報價也會有所不同。


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儘管外匯市場是去中心化的,但這個市場並不混亂。外匯市場的參與者組成了一個層級,如下圖:


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匯市場最頂端的層級被稱為銀行間市場,該市場的參與者主要由世界上最大的銀行組成,彼此之間直接通過電話或是電子經紀人進行交易。EBS Market和路透社Matching是外匯市場中兩個主要電子經紀人,其地位就像是飲料界的可口可樂與百事可樂。


對於EBS Market來說,歐元/美元、美元/日元、歐元/日元、歐元/瑞士法郎和美元/瑞士法郎的流動性更高。而路透社Match平台提供的英鎊/美元、歐元/英鎊、美元/加元、澳元/美元和紐元/美元流動性更強。


外匯銀行間市場的所有銀行都可以看到彼此提供的匯率報價,但這並不一定意味著任何人都可以以這些價格進行交易。因為匯率很大程度上取決於交易雙方所建立的信貸關係。這就像在商業銀行申請貸款一樣,如果你的信用狀況和聲譽很好,你就會享有最划算的利率以及越多的貸款金額。


外匯市場的第二層級是對沖基金、貿易公司、零售做市商以及零售ECN。由於這些機構與銀行間市場的參與者沒有緊密的信用關係,因此它們必須通過商業銀行進行交易,這意味著他們的匯率比同業銀行拆借市場的匯率略高。


外匯市場的最底層是外匯市場中的散戶。以前外匯交易散戶很難進入市場,但由於互聯網、電子交易和零售經紀商的出現,外匯交易的交易門檻大大降低。

2. 外匯市場參與者有哪些?

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現在我們了解了外匯市場的整體結構,那讓我們來深入研究一下外匯層級上的的這些人到底是誰。

  • 大型銀行

    由於外匯現貨市場是一個去中心化的市場,因此決定匯率的是世界上最大的銀行。而這些大型銀行也是就是上文所提到的銀行間市場,他們每天為自己或是客戶進行大量的外匯交易,並且基於貨幣的供需情況,為市場提供買價與賣價。

    銀行間市場中的大型銀行包括:花旗銀行(Citi)、摩根大通(JP Morgan)、瑞銀(USD)、巴克萊(Barclays)、德意志銀行(Deutsche)、高盛(Goldman Sachs)、匯豐(HSBC)和美國銀行(Bank of America)。


  • 大型商業銀行

    企業以國際貿易或是跨國公司併購為目的參與外匯市場。例如,蘋果公司從日本購買其產品的電子零件時,必須先將美元兌換成日元。由於他們的交易量遠小於銀行間市場,這類市場參與者通常與商業銀行進行交易。


  • 政府和中央銀行

    各國政府或是以美聯儲、歐洲央行、英國央行為代表的全球央行也經常參與外匯市場。各國政府通過市場運作、國際貿易支付以及處理外匯儲備參與外匯市場。而各國央行通過調整利率來控制通貨膨脹時往往會影響到外匯市場。

    此外,也有一些中央銀行在想要重新調整匯率時直接或口頭乾預外匯市場的情況,日本央行就是一個典型的例子。而如果某些中央銀行認為他們的貨幣價格過高或是過低時,他們開始大規模的買賣操作也會影響匯率。


  • 投機性交易者

    外匯投機是交易者購買和持有外幣,並希望在未來以更高的匯率賣出該貨幣的行為。由於貨幣價格是持續波動的,沒有人能夠準確預測貨幣對的價格會上漲還是下跌,而這種不確定性為交易者帶來獲利機會。


3. 外匯交易的發展史

二戰結束後,主要的西方政府認為有必要建立一個穩定全球經濟的體系,因此達成了有利於國際匯率穩定的布雷頓森林體系的協議,該協議設定了美元對黃金的匯率,允許所有其他貨幣與美元掛鉤。但隨著世界主要經濟體開始以不同的速度發展,該系統的規則很快就受到制約。


1971 年,布雷頓森林協定被廢除,取而代之的是浮動利率體系,這意味貨幣市場演變成一個自由浮動的市場,匯率由供求關係決定。起初,該體現很難決定公平的匯率,但技術和通信的進步最終讓事情變得更容易了。


1990年以後,由於計算機和互聯網的蓬勃發展,銀行開始創建自己的交易平台。而一些具有商業頭腦的商人引入了面向個人投資者的互聯網交易平台。這些交易平台被稱為零售外匯經紀商,他們允許個人交易者交易小規模的貨幣單位而不是像大型機構實行100萬個標準規模的貨幣,大大降低了外匯散戶的准入門檻。過去,只有大投機者和資本充足的投資基金才能交易貨幣,但多虧了零售外匯經紀商和互聯網,現在進入外匯市場幾乎沒有壁壘。任何個人交易者都可以聯繫經紀商,或者在線上直接開立賬戶,存入一些錢,並在自己的家中進行外匯交易。


4. 外匯經紀商的主要類型有哪些?

  • 做市商

    顧名思義,自己設定自己的買入價和賣出價。假設你想去美國旅行,為了滿足你在美國的花費,你需要先去銀行或當地的外幣兌換處獲得一些美元,因此你必須同意以他們設定的價格將你的本國貨幣兌換成美元。那麼,做市商如何賺錢呢?

    假設銀行提供歐元/美元的買入價為1.2000,賣出價為1.2002,那麼買入價與賣出價的差為0.0002。而這0.0002就是做市商的盈利。儘管你覺得0.0002很少,但要知道如果每天有數百萬筆此類外匯交易就會為做市商創造巨額額利潤。


  • 電子通訊網絡(ECN)

    電子通信網絡,英文名為Electronic Communication Network,他們使用銀行間市場上不同機構提供的最佳買入價和賣出價,按照這些價格自動匹配客戶的買賣訂單。每當下達某個賣單或買單時,ECN經紀商都會將最佳買入價與賣出價相匹配。由於交易者能夠自行設定價格,ECN 經紀商通常僅收取較少的佣金。而低點差與小額佣金能夠令交易者在ECN經紀商那裡的交易成本更低。

免責聲明: 本文內容僅代表作者個人觀點,不代表mitrade官方立場,也不能作為投資建議。文章內容僅做參考,讀者不應以本文作為任何投資依據。mitrade對任何以本文為交易依據的結果不承擔責任。Mitrade亦不能保證本文內容的準確性。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。

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