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回顧與展望!2022上半年金融市場成績單出爐

作者
Lucia Han|更新於 2022-7-8 01:48
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摘要:2022年已過去大半,金融市場成績單火熱出爐,“通脹”與“加息”成為2022年上半年的關鍵詞,並且還將會延續至整個2022。此外,俄烏戰火不斷與投資者對全球經濟衰退的擔憂也將繼續影響整個金融市場。本篇文章我們就來盤點一下2022上半年主要金融市場表現及其未來走勢。


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受全球通脹飆升以及供應鏈瓶頸問題的持續影響,以美聯儲、歐洲央行以及英國央行為代表的大國央行開始了緊羅密佈的收緊寬鬆政策計劃,促使2022年上半年金融市場的表現喜憂參半。由於市場對通脹高升以及央行貨幣政策轉變的恐慌情緒升溫,推動上半年美元、原油、天然氣以及銅等基礎金屬市場表現較好,而美股與加密貨幣市場则令人唏嘘。那麼,2022年上半年金融市場表現究竟如何?未來投資者又有哪些投資機會呢?

美元一飛沖天,非美貨幣跌跌不休

由於市場對通貨膨脹進一步加速的擔憂打壓投資者的風險偏好,促使美債收益率急劇飆升,助推避險貨幣美元受到支撐。2022上半年,美元指數一度衝上105.788,創下20多年來最高記錄。如下圖:


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資源來自:Mitrade


此外,相比於美聯儲激進的加息政策,其他大國央行對抗通脹的貨幣政策則顯得較為溫和,因此而導致2022上半年非美貨幣走勢疲軟。如下:


1. 歐元/美元

自2020年新冠病毒爆發以來,歐元區逐步擺脫通貨緊縮,通脹數據一路高漲,並在六月攀升至8.6%,創下歷史新高。此前歐元區各國一直在與通貨緊縮的經濟狀況抗爭多年,使得歐洲央行能夠容忍高企的通脹水平,而這也成為造成歐元/美元連連下跌的重要原因之一。2022上半年,歐元/美元一度跌至1.03494,為近20年來最低水平。如下圖:


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資源來自:Mitrade


為解決價格飆升問題,歐元央行近期表示將於7月下旬召開會議,宣佈加息,並將在今年9月進行第二次加息,這是歐洲央行近11年來首次加息,也意味著歐元區主要利率可能將會回到正區間。儘管這一消息利好歐元,但歐元區部分經濟體的高負債水平可能促使歐洲央行的加息力度趨於溫和。這樣一來,2022下半年歐元/美元弱勢或較難扭轉。


2. 英鎊/美元

由於市場對美聯儲與英國央行利差擴大的恐慌情緒逐步上升,使得英鎊/美元一度跌至1.1934,為自2020年3月以來最低水平。如下圖:


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資源來自:Mitrade


英國最新公佈的CPI數據顯示,五月英國通貨膨脹率上漲9%,為近40年以來最高值,也是所有G7成員國中通脹率最高國家。自2021年12月以來,英國央行率先撤銷大規模經濟刺激計劃,並在半年多的時間裡連續5次加息以應對不斷上升的通脹數據,但其四月經濟數據卻意外突顯出英國經濟的萎縮,而這間接表明未來英國央行的持續加息計劃或將更加謹慎。除此以外,俄羅斯與烏克蘭戰爭持續,促使物價不斷暴漲,特別是天然氣價格居高不下,將繼續威脅英國經濟,因此2022下半年英鎊/美元走勢或仍不容樂觀。


3. 美元/日元

2022年上半年,美元/日元無疑是外匯市場表現最為搶眼的貨幣對。由於日本央行維持超寬鬆的貨幣政策以改善日本經濟中的通貨緊縮情況,而美聯儲則大刀闊斧的實施加息政策以應對通脹上漲問題,導致兩國利差進一步擴大,促使美元/日元飆升至137,為自1998年以來最高水平。如下圖:


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資源來自:Mitrade


儘管日本央行的低利率政策有利於日本商品出口,刺激通脹,但全球通脹背景下的低利率政策也為日本原材料進口以及日本民眾的購買力造成壓力。未來,如果日本央行依舊能夠淡定的看待當前低利率對日本經濟造成的負面影響,美元/日元或將上破1998年8月的147.65歷史高點,但如若日本央行轉變態度進行匯率干預,那麼美元/日元或將受到打壓。

原油市場創13年來最大漲幅,下半年油價或依然強勁?

得益於原油需求強勁、全球通脹飆漲,以及俄烏戰爭影響,原油成為2022年上半年金融市場表現的佼佼者。由於新冠病毒對全球經濟活動的影響逐步減弱,促使原油需求激增,而俄烏戰爭的持續使得世界第三大產油國俄羅斯的原油供應大幅降低,進而導致原油市場供不應求。2022上半年美國原油與佈倫特原油一度站上129.42美金/桶與138.03美金/桶,創下自2008年以來最高記錄。以美國原油為例,如下圖:


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資源來自:Mitrade


儘管因OPEC及其盟友堅持原油增產計劃導致原油價格出現回落,但歐洲原油禁運以及世界第一大原油消費國中國逐步從病毒中復甦,原油市場供不應求的局面或將延續,因此短期內油價或有望繼續攀升,但從中長期來看,多國政府不遺餘力的抗通脹政策,以及投資者對未來經濟衰退的恐慌情緒或將成為原油價格上行的阻力。

美股遭遇50多年來最大跌幅,未來還會跌嗎?

隨著2022上半年結束,美股市場遞交了自1970年以來最差成績單,究其根源在於此前反復提到的暴漲的通貨膨脹率與美聯儲激進的加息政策。儘管如此,美聯儲實施的收緊量化寬鬆政策並未阻止美國通脹的繼續攀升,而美國第一季度GDP數據卻錄得下滑1.4%,引發了市場因通脹無法控制而美聯儲不斷加息所導致美國經濟衰退的擔憂。受此影響,恐慌情緒瀰漫美股市場,2022年上半年標普500指數、道瓊斯指數與納斯達克指數分別暴跌20.78%、15.27與29.9% 。如下圖:


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資源來自:Tradingview


未來,美股走勢主要取決於美聯儲的加息政策以及美國通脹能否得以有效控制,而短期內美股市場動蕩局面或將延續。


綜上所述,2022下半年金融市場將會繼續受到通脹、加息、俄烏戰爭以及經濟衰退影響。特別是,各國央行共同努力通過加息對抗通脹的有效性以及市場對於未來全球經濟衰退可能性的預期將成為整個金融市場的主導。因此,投資者應謹慎關注以上影響因素,提前做好倉位佈局。

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Lucia Han

Lucia Han獲工商管理以及金融管理碩士雙學位,曾在美國小型對沖基金擔任美股分析師一職。隨後加入Mitrade,專注於提供宏觀經濟分析以及美股/外匯基本面與技術分析。 

  • 投資風格:策略分析

  • 擅長的市場:美股/外匯

  • 感興趣的市場:美股/加密貨幣




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