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投資者如何為2023年的黑天鵝事件做準備?

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|更新於 2022-12-30 03:11
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黑天鵝(black swan)是一種極為罕見且不可預測的經濟現象,影響極大,對經濟造成毀滅性後果。對於投資者而言,了解黑天鵝事件的可能性至關重要。

黑天鵝事件的特點是罕見性和嚴重影響,它通常超出了的預期。

黑天鵝事件的一個著名例子是 2008 年的金融危機,這場危機是由房地產市場崩潰引起的,並導致全球經濟衰退。另一個例子是 COVID-19 肺炎爆發後在一個月內股市暴跌(跌幅超過 20%)。2022年市場還經歷了烏俄戰爭,歐洲通膨創40年新高,FTX暴雷等等事件,導致經濟不確定性,影響著投資人的信心。

黑天鵝事件:短期危機,長期機會


一系列難以預測黑天鵝事件讓市場劇烈波動,展望2023,利率的上升、通貨膨脹和供應鏈問題的三重打擊可能會繼續影響金融市場。那麼讓我們看看 2023 年哪些潛在的黑天鵝事件會影響您的投資組合。


經濟衰退

上一次全球經濟進入持續衰退時期是在2008 年。然後,在金融危機期間,標準普爾 500指數從創紀錄的水平下跌了 56% 以上,在短期內抹去了大量投資者的財富。 

2022年,大宗商品價格上漲迫使美聯儲以有史以來最快的速度加息,甚至願意冒經濟衰退的風險來控制通貨膨脹。 

隨著利率上升,企業的債務成本上升,導致利潤率下降。此外,債券收益率上升也將降低家庭可支配支出,間接影響到公司的收入。 

著名投資銀行高盛估計,美國經濟在未來 12 個月內進入衰退的可能性為 35%,遠低於華爾街預測的 65%。

由於財政和貨幣緊縮政策、中國的COVID-19疫情、房地產價格下跌、通貨膨脹和俄烏戰爭,2022 年全球增長已經放緩。

根據高盛的預測,2023 年全球經濟增長率預計為 1.8%,如果 2023 年第四季度核心 PCE 通脹率從 5% 降至 3%,美國可能會勉強避免經濟衰退。

它預計明年利率將再上升 125 個基點並達到 5-5.25% 的峰值,而失業率可能會增加 0.5%。

那麼,核心通貨膨脹率如何在就業受到輕微打擊的情況下下降呢?高盛認為,供應鏈中斷將在 2023 年正常化,從而全面降低價格。然而,高盛強調長期通脹預期相對於 1970 年代仍保持穩定。

該銀行巨頭還解釋說,得到的活動數據遠未接近衰退。例如,GDP報告顯示第三季度年化增長率為 2.6%,而10 月份非農就業人數增加了 261,000 人,上週申請失業救濟人數為 225,000 人。


股票市場和利率

American Century Investment Management 首席投資官 Rich Weiss 表示,對美聯儲加息的痴迷讓投資者對經濟現實視而不見。

以科技股為主的納斯達克指數從 52 週的低點上漲了 10%,儘管住房和製造業的經濟數據疲軟,而且多次盈利下調。

債券收益率加速上漲很有可能導致發達市場(包括美國和歐洲)的企業基本面惡化。  

從歷史上看,當央行轉向並開始降低利率時,經濟已陷入困境,導致更廣泛的市場持續拋售。有趣的是,標準普爾500指數在今年迄今下跌了 22% 之後,是否會在 2023 年再下跌 20%。 

2023 年,熾熱的通脹、盈利收縮和限制性貨幣政策的三重威脅將繼續對股票投資者構成不利影響。


加密貨幣崩潰

加密貨幣的成功與這些數字資產在全球範圍內的採用直接相關。例如,在 2021 年的牛市期間,包括特斯拉、The Block、MicroStrategy 和 PayPal 在內的幾家上市公司的資產負債表上都持有比特幣。此外,薩爾瓦多是第一個接受比特幣作為法定貨幣的國家。

比特幣價格從 2020 年 3 月的 5,100 美元上漲至 2021 年 11 月的歷史新高 68,000 美元。但持續的熊市已將 BTC 價格拖低至目前的 16,700 美元。到 2022 年,挑戰性的宏觀環境,加上加密領域的巨額破產,導致數字資產價格今年迄今大幅下跌。

曾經是全球第二大加密貨幣交易所的 FTX的崩潰打擊了加密貨幣利益相關者的信心。FTX 前 CEO Sam Bankman-Fried 上週在巴哈馬被捕,並被美國監管機構指控電匯欺詐、洗錢和證券欺詐。

這些事件可能會在未來幾年重塑加密貨幣。首先,FTX 的災難勢必會促使監管機構採取行動。其次,與持有持牌銀行或經紀人資金的投資者相比,加密貨幣投資者無法享受同樣的保護。

CNBC的一份報告指出,美國和歐盟政府正在採取措施對加密貨幣市場參與者進行監管並清理市場。

現在的 Web3可以與 90 年代初期的互聯網相提並論。但加密冬天可能會為區塊鏈技術的創新用途鋪平道路,而不是現在的投機用途。

最後,有超過 22,000 種加密貨幣在流通,但從長遠來看,只有少數會成功。因此,我們預計加密貨幣市場的整合和收購將在未來幾個月加速。


2023年黃金價格會飆升嗎?

如果未來 12 個月利率溫和,金價有可能加快步伐並在 2023 年底創下歷史新高。通常,股市和黃金價格呈反比關係。因此,如果市場繼續走弱,金價也應該會上漲。 

Swiss Asia Capital 董事總經理兼首席投資官 Juerg Kiener在接受 CNBC 採訪時表示,2023 年金價可能會走高並在2,500 美元至 4,000 美元之間波動。根據 Kiener 的說法,金價的漲幅將遠遠超過20%。 

他強調,由於經濟衰退風險,經濟體可能會在 2023 年第一季度放慢加息步伐,從而使黃金立即更具吸引力。黃金也是全球每家中央銀行持有的資產。世界黃金協會的數據顯示,各國央行在2022 年第三季度購買了 400 噸黃金,比 2018 年第三季度創下的 241 噸購買量高出近 70%。 

根據 Keiner 的說法,“自 2000 年代以來,任何貨幣的黃金平均回報率每年都在 8% 到 10% 之間。在債券市場上很難達到這個目標,股票市場上也一樣。” 

從歷史上看,黃金一直被視為對沖通脹和保值的工具。 


美元疲軟

大多數金融專家預計美元將在2022年走弱。然而,美元今年獲得了顯著的增長勢頭,在此過程中觸及多年高點。此外,歐洲的供應鏈中斷以及美國的貨幣緊縮政策確保美元/歐元交易對在2022 年達到平價,達到 1:1 的匯率。 

貨幣波動是公司預測的重要催化劑,但是貨幣波動難以預測。例如,微軟預計強勢美元將對其利潤產生近 6 億美元的負面影響。

為了抵消美元升值的影響,實體需要使用各種對沖工具,從遠期合約到貨幣掉期,讓參與者降低與外匯相關的風險。 

觀察美元在 2023 年是上漲還是走低將是一件有趣的事情。 


如何為2023年的黑天鵝事件做準備?

黑天鵝事件很難預測,但投資者可以採取一些措施來減輕對投資組合的整體影響。 

一種方法是將投資分散到不同的資產類別,例如股票、債券、貴金屬和房地產,因此,您可以降低風險並減少黑天鵝事件對投資組合的潛在影響。

另一種方法是擁有長期的投資視野。雖然黑天鵝事件會在短期內對金融市場產生重大影響,但隨著時間的推移,市場往往會反彈並恢復。 

更成熟的投資者還可以考慮使用差價合約或期貨等金融工具來對沖黑天鵝事件。這些工具可用於對沖潛在損失,有助於減少黑天鵝事件對投資組合的影響。


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