股票期貨教學：個股期貨保證金、手續費怎麼算？怎麼玩股票期貨

可能多數投資人聽過期貨，但並沒有購買過，因為聽起來好像風險很大。但實際上期貨也可以和股票風險一樣，甚至多空交易相對股票更為方便。

本文會幫助讀者了解，期貨投資的優勢、風險、保證金及手續費、注意事項等，幫助您對股票期貨有更深的了解。

期貨早期的發明是為了因應農作物價格波動劇烈而產生的商品，讓民眾可先以事先約定的價格買賣農作物。股票期貨則是後來才發展出來的商品，架構與期貨合約相同。

股票期貨就是以股票為標的，是一份有固定數量、標的物、時間的標準化合約， 價格會與股票走勢高度相關。

若大家對於未來看好，期貨價格會相對股票高一點，若預期下跌，期貨價格會相對股票低一點，因此也可以用期貨價格走勢當成股票走勢的判斷依據。

股票期貨之所以受到市場歡迎主要有下列3個優點: 

1. 低交易成本

   以台股為例，股票交易手續費為千分之1.425，再看券商可以給的折數。但期貨手續費是算『1口多少錢』，如買台積電1張需要約40萬台幣，手續費570元，但買1口台積電=2張台積電，手續費甚至可以談到10~20元1口。

   交易稅的部分台灣政府在股票賣出的時候收取千分之3，對期貨則是收取十萬分之2，是現貨股票的百分之1。

   因此，股票期貨對高頻交易投資人來說更加有利。

2. 多空操作方便

   股票投資放空需要面臨融券強制回補，但期貨投資並無相關問題，而且還可以在無券放空的時候，只要在合約時間內回補即可

3. 稅務優勢

 股票投資人領配息會有二代健保與股利所得稅兩種，對於高稅率族群甚至會課徵到30%的稅負，也就是配息打7折。但是使用期貨投資，股票除權息會直接退回保證金，不會有二代健保與股利所得稅兩種，相對更有優勢!

說了期貨的優勢，再提一下它的4個風險

1. 流動性不足

   和現股相比，股票期貨的掛單量和成交量通常都比較低，投資者需要注意交易量，避免因缺乏流動性而無法平倉或者交易價格不合適的情況。

2. 追繳風險

   期貨投資只需要支付保證金，相對合約價值約5~10%。若做多期貨，標的下跌到一定程度，就會面臨保證金追繳，若沒有及時補齊保證金，就會被券商強制平倉。當然若要避免這個風險，一開始就可以放置較多的保證金以降低槓桿。

3. 高槓桿風險

   槓桿是一把雙刃劍，如果判斷準確則可以放大收益，但是高收益伴隨高風險，一旦判斷失誤將面臨更多損失，所以投資者一定要嚴格設置停損。

4. 到期轉倉風險

由於期貨有到期時間，如果想要長期持有，就需要不斷轉倉。轉倉有可能會賺到收益也有可能會承擔虧損，這是期貨投資人長期持有需要面對的風險。

從上文可以了解，股票期貨投資相對適合短線交易者，頻繁交易的人，或是想參與除權息的交易人。但若資金較龐大，流動性就是不得不考慮的風險。

期貨保證金分為 3 種

1. 原始保證金

2. 維持保證金

3. 結算保證金

交易股票期貨，投資人需先支付一定比例的保證金，稱為『原始保證金』

若股期價格與投資方向相背，保證金會減少，若保證金低於『維持保證金』，則券商會要求投資人補足保證金到大於『原始保證金』

若標的波動過於劇烈，導致保證金低於原始保證金的25%，券商有權『強制平倉』期貨合約。

結算保證金是台灣期貨交易所為了避免期貨商違約的風險，向期貨商收取的保證金。

下文介紹如何計算股票期貨中的保證金。

1. 台股股期合約大小

   台灣股票期貨1口= 2張股票，也就是2000股。買賣一口股期=買賣2張股票。

2. 台股股期保證金

台灣期交所針對不同股票波動度給予不同『保證金級距』。股價波動度與保證金比例有正相關，一般分成3種級距，也有一些波動特別大的會特別設置保證金比例，如下表所示:

數據來源：台灣期貨交易所

以台積電為例，如果台積電股價400元，買進一口台積電股期，

原始保證金為  400*2000*13.5%=108,000

維持保證金為 400*2000*10.35%=82,800

也就是，若買進1口400元的台積電股期，需要放108,000的原始保證金，當股期價格跌到387.4以下時，保證金會低於82,800，會被券商『催繳保證金』。若想避開斷頭風險，一開始就可以提高保證金比例，降低槓桿，但仍可享受期貨的低交易成本優勢。 

美股市場的保證金要求和台股略有不同，美股股票期貨的初始保證金和維持保證金都是合約標的價值的20%，但是當證券賬戶中持有某些抵銷頭寸時，保證金比例可能會降低。

投資人買賣股票期貨時需要支付： 手續費與交易稅。

不同期貨券商的手續費會有不同，投資人甚至可以和券商談，而台灣的股票期貨交易稅為十萬分之2。

下面分享幾個股票期貨交易時要注意的事項!

1. 並非所有股票都有股期，投資者若要以股期投資或是避險需要確定標的有對應期貨可以交易。

2. 股票期貨可以當天買賣，可以先買後賣，也可以先賣後買。價格會與股票現貨價格走勢相近，投資時也須關注現貨價格走勢。

3. 股票期貨交易量多半小於現貨，投資時需要特別注意。冷門標的可能買賣價差大，就算成交可能也不是滿意的價位。 

4. 股票期貨投資分成近月與遠越兩種，近月期貨投資交易量通常較遠月的更大，但也要注意到期時間，若需長期持有則須在到期之間轉倉。

5. 股票期貨的最小升降單位，和現股不同，股票期貨的最小升降單位和交易價格有關，具體規定如下：

   價格未滿10元	0.01元
   10元至未滿50元	0.05元
   50元至未滿100元	0.1元
   100元至未滿500元	0.5元
   500元至未滿1000元	1元
   1000元以上	5元

   
   

6. 股票期貨合約1口=2000股，投資人也可以購買小型股期，小型股期1口是100股，主要是針對高價股會設小型股期，對於資金少的投資人更加有利。

期貨由於具有高槓桿特性和「到期結算」特性，交易邏輯和操作手法與股票交易有著極大的差異。

控制槓桿的大小

舉例來說，如果你交易一口台指期，使用槓桿10倍，那麼台指期每1%的波動，都會造成你的帳戶10%的損益起伏，若市場的方向不利於你交易的方向，你的倉位很可能面臨追繳保證金，甚至來不及補充保證金就慘遭「斷頭」

及時停損認賠

股票交易很多人都是買進等待上漲賺錢，若市場不利，就虧錢放在那裡可以不管。但是股票期貨是T+0交易，可以做多做空，不適合長期投資，若市場方向不利於做單，很可能斷頭或被強制平倉。因此交易股票期貨一定要設置停損停利點，並且要設置在個人可以忍受的停損價，以避免更大的損失。

把握進出時間點

普通股票投資者最喜歡的投資策略就是分散投資，定期定額買入，可以快速降低平均持有成本，時間拉長就會有獲利的空間。 但對於期貨交易來說，分散投資和定期定額等方式難以長期執行。期貨的交易週期很短，市場價格瞬息萬變，而且定期就會結算，所以期貨交易要特別把握好的進出場點位。

和期貨類似的也有CFD價差合約。相對於現股交易，CFD價差合約有和期貨類似的優勢，但又彌補了期貨的部分缺點。

另外CFD要求的保證金比期貨更少，可以有更高的槓桿比例。CFD交易平台也提供了先進的風險管理工具，可移動式停損停利，交易程式更簡便。

下表對比了股票期貨合約與CFD價差合約的差距：

雖然美股和台股都可以進行股票期貨交易，但是交易時間是不同，美股股票期貨交易時間分成「一般交易時段」與「盤後交易時段」，中間沒有間斷，交易時間從台灣時間凌晨06:00起至次日凌晨05:00止。

而根據台灣期貨交易所規定，台灣股票期貨交易時間也分成「一般交易時段」與「盤後交易時段」，中間有中斷。「一般交易時段」: 台灣時間08:45-13:45、「盤後交易時段」: 台灣時間15:00-05:00。

到期月份契約最後交易日的交易時間為8:45-13:30，比正常時段早收市15分鐘。

結論

股票期貨是一個可以以小博大、交易費用低廉、有稅務優勢的工具。投資海外股票除了股票期貨外，還可以使用CFD價差合約達到類似的效果。注意，股票期貨和股票差價合約都有槓桿屬性，所有槓桿投資都是放大收益與風險，使用槓桿時務必設定好嚴格的停損停利機制。

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