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股票期貨教學:個股期貨保證金、手續費怎麼算?怎麼玩股票期貨

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|更新於 2022-10-31 09:26
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可能多數投資人聽過期貨,但並沒有購買過,因為聽起來好像風險很大。但實際上期貨也可以和股票風險一樣,甚至多空交易相對股票更為方便。

本文會幫助讀者了解,期貨投資的優勢、風險、保證金及手續費、注意事項等,幫助您對股票期貨有更深的了解。

一、股票期貨是什麼?

期貨早期的發明是為了因應農作物價格波動劇烈而產生的商品,讓民眾可先以事先約定的價格買賣農作物。股票期貨則是後來才發展出來的商品,架構與期貨合約相同。

股票期貨就是以股票為標的,是一份有固定數量、標的物、時間的標準化合約, 價格會股票走勢高度相關。

若大家對於未來看好,期貨價格會相對股票高一點,若預期下跌,期貨價格會相對股票低一點,因此也可以用期貨價格走勢當成股票走勢的判斷依據。

二、股票期貨有哪些優勢和風險?

股票期貨之所以受到市場歡迎主要有下列3個優點: 

  1. 低交易成本

    以台股為例,股票交易手續費為千分之1.425,再看券商可以給的折數。但期貨手續費是算『1口多少錢』,如買台積電1張需要約40萬台幣,手續費570元,但買1口台積電=2張台積電,手續費甚至可以談到10~20元1口。

    交易稅的部分台灣政府在股票賣出的時候收取千分之3,對期貨則是收取十萬分之2,是現貨股票的百分之1。

    因此,股票期貨對高頻交易投資人來說更加有利。

  2. 多空操作方便

    股票投資放空需要面臨融券強制回補,但期貨投資並無相關問題,而且還可以在無券放空的時候,只要在合約時間內回補即可

  3. 稅務優勢

 股票投資人領配息會有二代健保與股利所得稅兩種,對於高稅率族群甚至會課徵到30%的稅負,也就是配息打7折。但是使用期貨投資,股票除權息會直接退回保證金,不會有二代健保與股利所得稅兩種,相對更有優勢!

說了期貨的優勢,再提一下它的4個風險

  1. 流動性不足

    和現股相比,股票期貨的掛單量和成交量通常都比較低,投資者需要注意交易量,避免因缺乏流動性而無法平倉或者交易價格不合適的情況。

  2. 追繳風險

    期貨投資只需要支付保證金,相對合約價值約5~10%。若做多期貨,標的下跌到一定程度,就會面臨保證金追繳,若沒有及時補齊保證金,就會被券商強制平倉。當然若要避免這個風險,一開始就可以放置較多的保證金以降低槓桿。

  3. 高槓桿風險

    槓桿是一把雙刃劍,如果判斷準確則可以放大收益,但是高收益伴隨高風險,一旦判斷失誤將面臨更多損失,所以投資者一定要嚴格設置停損。

  4. 到期轉倉風險

由於期貨有到期時間,如果想要長期持有,就需要不斷轉倉。轉倉有可能會賺到收益也有可能會承擔虧損,這是期貨投資人長期持有需要面對的風險。

從上文可以了解,股票期貨投資相對適合短線交易者,頻繁交易的人,或是想參與除權息的交易人。但若資金較龐大,流動性就是不得不考慮的風險。

三、股票期貨保證金如何計算?

期貨保證金分為 3 種

  1. 原始保證金

  2. 維持保證金

  3. 結算保證金

交易股票期貨,投資人需先支付一定比例的保證金,稱為『原始保證金』

若股期價格與投資方向相背,保證金會減少,若保證金低於『維持保證金』,則券商會要求投資人補足保證金到大於『原始保證金』

若標的波動過於劇烈,導致保證金低於原始保證金的25%,券商有權『強制平倉』期貨合約。

結算保證金是台灣期貨交易所為了避免期貨商違約的風險,向期貨商收取的保證金。

下文介紹如何計算股票期貨中的保證金。

  1. 台股股期合約大小

    台灣股票期貨1口= 2張股票,也就是2000股。買賣一口股期=買賣2張股票。

  2. 台股股期保證金

台灣期交所針對不同股票波動度給予不同『保證金級距』。股價波動度與保證金比例有正相關,一般分成3種級距,也有一些波動特別大的會特別設置保證金比例,如下表所示:


序號

股期證券代號

股票期貨

保證金所屬級距

維持保證金適用比例

原始保證金適用比例

1

2330

台積電期貨

級距1

10.35%

13.50%

2

2303

聯電期貨

級距2

12.42%

16.20%

3

2409

友達期貨

級距3

15.53%

20.25%

4

3035

智原期貨


16.56%

21.60%

5

6547

高端疫苗期貨


17.60%

22.95%

6

2615

萬海期貨


18.63%

24.30%

7

3552

同致期貨


19.67%

25.65%

數據來源:台灣期貨交易所

以台積電為例,如果台積電股價400元,買進一口台積電股期,

原始保證金為  400*2000*13.5%=108,000

維持保證金為 400*2000*10.35%=82,800

也就是,若買進1口400元的台積電股期,需要放108,000的原始保證金,當股期價格跌到387.4以下時,保證金會低於82,800,會被券商『催繳保證金』若想避開斷頭風險,一開始就可以提高保證金比例,降低槓桿,但仍可享受期貨的低交易成本優勢。 

美股市場的保證金要求和台股略有不同,美股股票期貨的初始保證金和維持保證金都是合約標的價值的20%,但是當證券賬戶中持有某些抵銷頭寸時,保證金比例可能會降低。

四、股票期貨交易費用有哪些?

投資人買賣股票期貨時需要支付: 手續費與交易稅。

 

不同期貨券商的手續費會有不同,投資人甚至可以和券商談,而台灣的股票期貨交易稅為十萬分之2。


五、股票期貨投資注意事項

下面分享幾個股票期貨交易時要注意的事項!

  1. 並非所有股票都有股期,投資者若要以股期投資或是避險需要確定標的有對應期貨可以交易。

  2. 股票期貨可以當天買賣,可以先買後賣,也可以先賣後買。價格會與股票現貨價格走勢相近,投資時也須關注現貨價格走勢。

  3. 股票期貨交易量多半小於現貨,投資時需要特別注意。冷門標的可能買賣價差大,就算成交可能也不是滿意的價位。 

  4. 股票期貨投資分成近月與遠越兩種,近月期貨投資交易量通常較遠月的更大,但也要注意到期時間,若需長期持有則須在到期之間轉倉。

  5. 股票期貨的最小升降單位,和現股不同,股票期貨的最小升降單位和交易價格有關,具體規定如下:

    價格未滿10元

    0.01元

    10元至未滿50元

    0.05元

    50元至未滿100元

    0.1元

    100元至未滿500元

    0.5元

    500元至未滿1000元

    1元

    1000元以上

    5元


  6. 股票期貨合約1口=2000股,投資人也可以購買小型股期,小型股期1口是100股,主要是針對高價股會設小型股期,對於資金少的投資人更加有利。

六、股票期貨怎麼玩?

期貨由於具有高槓桿特性和「到期結算」特性,交易邏輯和操作手法與股票交易有著極大的差異。

控制槓桿的大小

舉例來說,如果你交易一口台指期,使用槓桿10倍,那麼台指期每1%的波動,都會造成你的帳戶10%的損益起伏,若市場的方向不利於你交易的方向,你的倉位很可能面臨追繳保證金,甚至來不及補充保證金就慘遭「斷頭」

及時停損認賠

股票交易很多人都是買進等待上漲賺錢,若市場不利,就虧錢放在那裡可以不管。但是股票期貨是T+0交易,可以做多做空,不適合長期投資,若市場方向不利於做單,很可能斷頭或被強制平倉。因此交易股票期貨一定要設置停損停利點,並且要設置在個人可以忍受的停損價,以避免更大的損失。

把握進出時間點

普通股票投資者最喜歡的投資策略就是分散投資,定期定額買入,可以快速降低平均持有成本,時間拉長就會有獲利的空間。 但對於期貨交易來說,分散投資和定期定額等方式難以長期執行。期貨的交易週期很短,市場價格瞬息萬變,而且定期就會結算,所以期貨交易要特別把握好的進出場點位。

七、股票期貨 VS 股票差價合約

和期貨類似的也有CFD價差合約。相對於現股交易,CFD價差合約有和期貨類似的優勢,但又彌補了期貨的部分缺點。

 

另外CFD要求的保證金比期貨更少,可以有更高的槓桿比例。CFD交易平台也提供了先進的風險管理工具,可移動式停損停利,交易程式更簡便。

 

下表對比了股票期貨合約與CFD價差合約的差距:



股票期貨

股票差價合約

交易費用

有手續費+交易稅

無手續費,有隔夜費和價差

到期日

有(月/季)

無到期日 

標的物所有權

沒有實物所有權

沒有實物所有權

交易方向

多空雙向交易

多空雙向交易

槓桿比例

槓桿比例由交易所規定,倍數約4.9~7.4倍

槓桿比例由交易平台制定,倍數約1-20,更加靈活

交易商品種類

標的較少

標的更多

合約規格

合約相對較大

合約規格較小

保證金比例

較高

較低

開戶便捷度

流程複雜

流程簡便


八、​台股/美股股票期貨交易時間

雖然美股和台股都可以進行股票期貨交易,但是交易時間是不同,美股股票期貨交易時間分成「一般交易時段」與「盤後交易時段」,中間沒有間斷,交易時間從台灣時間凌晨06:00起至次日凌晨05:00止。

而根據台灣期貨交易所規定,台灣股票期貨交易時間也分成「一般交易時段」與「盤後交易時段」,中間有中斷。「一般交易時段」: 台灣時間08:45-13:45、「盤後交易時段」: 台灣時間15:00-05:00。

到期月份契約最後交易日的交易時間為8:45-13:30,比正常時段早收市15分鐘。

結論

股票期貨是一個可以以小博大、交易費用低廉、有稅務優勢的工具。投資海外股票除了股票期貨外,還可以使用CFD價差合約達到類似的效果。注意,股票期貨和股票差價合約都有槓桿屬性,所有槓桿投資都是放大收益與風險,使用槓桿時務必設定好嚴格的停損停利機制。

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