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CPI是什麽?和通貨膨脹有什麽關係?對沖通膨的方法是什麼?

Kevin Lin|2022-5-13 10:11
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最近多國公佈了各自的CPI消費者物價指數,和CPI緊密相關的通貨膨脹數據受到了投資者們的廣汎關注。尤其是在美國四月通脹數據公佈後,美股盤前期貨指數大幅跳水的動作讓很多新手投資者們一頭霧水。今天這篇文章就來帶你瞭解CPI和通貨膨脹之間的關係,探討如何在投資對沖通貨膨脹。


CPI是什么?

CPI消費者物價指數(Consumer Price Index),又稱居民消費價格指數。它是反映居民家庭購買消費品和服務的一般價格水平變化情況的一種宏觀經濟指標。

它由與我們生活密切相關的商品和服務的價格綜合形成,代表物價普遍上漲的程度。如果CPI指數越大,説明物價上漲越多;CPI指數越小甚至變爲負數,則物價下降。

CPI指數如果增長過快,超過了居民收入的增長速度,就會加重居民的生活負擔;但CPI過低也會導致企業效益下降,引發居民收入降低、消費動力不足等社會性消極問題。所以CPI指數的變化會影響到國家的經濟政策制定,從而間接影響投資市場的表現,所以投資者必須要加大對CPI指數的關注。


CPI与通货膨胀有什么关系?

我們有時候會發現一種現象:錢越來越不值錢了,換句話説,一筆錢在幾年前能買到很多東西,而伴隨著商品價格得不斷增加,同樣的一筆錢現在只能買到一兩樣商品和服務,這種現象就是通貨膨脹。

那如何判斷是否存在通貨膨脹呢?

這就與CPI有關,通常我們認爲,通脹是指物價全面地、持續地上漲,它并不一定是一件壞事,溫和良性的通脹可以促進經濟發展,但是惡性通脹也會讓我們的資產價值不斷縮水。

應對惡性通貨膨脹需要我們學會正確地投資,提升自己的資產性收入(工資外的投資等收入)的比重,優化自己的收入構成。

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通貨膨脹有哪些類型

通脹有不同的類型,不是所有的通脹都會使得經濟衰退,一般按照物價上升的速度來劃分,分爲以下幾種:

類型

溫和的通貨膨脹

奔騰的通貨膨脹

超級通貨膨脹

物價上升比例

10%以内

10%-100%

100%以上


  • 溫和的通脹并不會導致坏的結果,還對經濟和收入的增長有積極的刺激作用;

  • 奔騰的通脹發生后由於價格上漲率高,公衆往往會采取各種措施比如減少消費等保護自己,反而使得通脹會進一步加劇;

  • 超級通脹會使得人們對貨幣失去信任,最終可能導致貨幣體系和價格體系崩潰。

CPI對股市有什麼影響與關聯性

雖然CPI和股市是兩個不同的體系,但是他們之間的聯係非常緊密。理論上來説,CPI與股市漲跌沒有函數關係,但能夠通過資金面的供求關係影響到股市。

在寬鬆的貨幣政策下,一般銀行利率都比較低,那麽銀行對社會流動性資金的吸引力就會下降,儲蓄存款總額可能會出現負增長,資金會流向股市和房地產等投資市場,引起房價和股市上漲。但當CPI持續上漲,國家必將出臺緊縮性貨幣政策,反過來就會導致股市的結構性調整。


通貨膨脹對誰有影響?

有人可能會覺得是富人,因爲他們手裏的現金多。其實不然,受到通脹負面影響最大的,是有錢,但又沒有那麽有錢,依靠薪酬謀生的中產階級。因爲富人手裏的資產擁有的現金比例很少,大多數都用於有價投資,而窮人手裏更是沒有現金。

通脹稀釋了以現金形式的儲存財富,包括:

  • 定期存款

  • 債券

  • 外匯

  • 現鈔

  • 儲蓄保險

  • 國民年金

這些資產被稱爲【貨幣型資產】。在通脹的背景下,所有與金錢相關的資產價值都會變低,而物品資產在通貨膨脹下可以保留它的價值,甚至連債務都可以抵禦通脹。

比如你利用當下的債務去購買了實物資產,在多年以後它升值了,但你依舊只需要償還等額的債務,如果是升值可能性比較低的商品意義不是很大,但如果是可以持續升值的產品就不進能夠償還債務,還可以得到一定盈利。

綜上,通脹會對誰產生影響:

  • 有價投資占比越高的人影響越小

  • 持有現金、存款、外匯等貨幣型資產比例越高的人受負面影響越大

  • 利用債務投資高收益率商品取得成功的人受積極影響最大


對衝通貨膨脹的方法

近期是美國通脹最嚴重的時候,其一月份CPI增長率高達7.5%,已經是1982年來的最高水平,并且屬於是全面性的物價上漲。間接導致了股票等金融市場的持續下挫,尤其是股市和債市受到影響最深。

如果通脹率居高不下,我們手中的資金如何才能應對通脹呢?

1、大宗商品

大宗商品在通脹形勢嚴峻時被認爲是對衝通脹的最佳選擇。有研究表明,美元指數與大宗商品價格保持了強負相關關係,當美元指數處於下行周期時,大宗商品往往處於牛市。

且疫情原因也導致大宗商品的供需缺口加大,尤其是重要的基本金屬比如銅。但投資大宗商品需要考慮到其價格對地緣政治事件以及天氣等因素的敏感性。

還有需要注意的是,投資者直接購買實物商品來對衝通脹是不現實的。這就使得金融衍生品比如差價合約(CFD)發揮了它的作用,CFD對想要購買大宗商品來對衝通脹的投資者來説是一個很好用的工具。

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2、美元和黃金

美國持續升息,美元利率走高,會吸引更多資金入場,使得投資美元更加有利可圖。

黃金被視爲一種高通脹時的避險資產,在高通脹、經濟不確定、疫情大流行這三種因素的叠加影響下,其他資產價值暴跌的同時黃金價格快速上漲甚至創出新高,更加體現了它避險的價值。

3、價值型股票基金

雖然股票市場面臨著較大的調整幅度,科技股的波動尤其劇烈。但價值型股票卻有擡頭的趨勢。我們需要一個良好的股票投資組合來對衝通脹,可以加大那些回報率高於通脹率的企業股票或相關基金在資產組合中的占比。

4、房地產

房地產作爲實物資產,滿足抵禦通脹的條件。但由於房地產是對利率比較敏感的產業,在今年各國普遍升息的環境下,對房地產的投資要多加注意風險。

雖然高通脹下現金貶值嚴重,但在加大對其它投資的前提下,也建議各位投資者們保留一些現金,做好完全的準備。


通货膨胀高时投资的建议

在通貨膨脹持續上漲時,投資必須更加謹慎,建議是優化自己的資產配置,加大可以與通脹對衝的商品的投入,比如大宗商品、黃金等避險資產。

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Kevin Lin
國際金融學專業畢業,擅長宏觀經濟和基本面分析,擁有10多年的投資經驗。 經歷過2次牛熊的洗禮,喜歡與大衆分享實戰經驗中粹煉出來的投資心得。
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