衍生性金融商品投資入門：新手常見問題匯總

回想一下我們迄今學過的所有金融工具：股票、外匯、商品，指數，虛擬貨幣等，其實每種金融商品都有相關的衍生工具，如外匯期貨，黃金期貨，股票選擇權等。近幾年，期貨等衍生品交易越來越受到普通投資者青睞。

但是很多人對這個市場還很不熟悉，衍生性金融商品都有哪些種類？有哪些方式可以買賣衍生性金融商品？

本文，我將匯總新手投資選擇權、期貨等金融衍生品時常見的10個問題，希望幫助到大夥。

一些更常見的衍生性金融商品有以下幾種：期貨、選擇權、差價合約、外匯、權證等。這些金融產品並不直接擁有資產，而是經過精心設計的合約，目的是讓投資者利用市場波動來預測未來價格變化從而獲得收益。

衍生工具的優勢是可以雙向交易，方便放空單操作，可以槓桿交易，投機性更強，風險（以及伴隨的回報）更高。它們可用於對沖價格變動、推測價格變動或進入其他難以交易的資產或市場。

許多衍生性金融商品合約僅面向機構投資者，例如對沖基金和資產管理公司等。如果你是個人投資者，最簡單的參與方式是買入上述機構設立的金融商品。

金融衍生商品也是一種投資工具，買賣金融衍生商品主要有3個原因： 投機，對沖和套利。

• 世界上許多大公司都會使用衍生金融工具來對沖風險，例如期貨合約、遠期合約，承諾未來以約定的價格交付商品，減輕價格波動造成的風險和損失，一些公司還會簽訂合同保護自己免受匯率變化影響。

  
  

• 衍生工具更具可預測性。衍生工具合約常讓投資者更容易投機個別資產的升跌，投資者往往通過槓桿作用來獲得更高利率的投資回報。（衍生金融商品只需要支付少量的保證金，即可使用槓桿作用交易大規模商品。）

  
  

• 衍生金融商品還常常用於套利，例如在期貨市場，可以根據產業鏈上下游之間的關係分析可能存在的套利空間。如鐵礦價格一直在下跌，可以預計鋼可能也會下降，可以順勢高位做空。

  
  

• 許多機構投資者會投資多種金融衍生工具在投資組合中。但是，衍生工具並非其核心組合，核心組合通常是安全性更高的資產，如：政府債券，作為收益較低但安全有保障的年收入。

衍生性金融商品的優點：

• 流動性更好：衍生性金融商品可以在交易所或場外交易，有更多的交易機會和選擇，也增加了市場流動性。

• 避險效果：衍生性金融商品可以用來對沖和轉移一些市場風險，例如利率風險、匯率風險、價格風險等，降低投資者損失。

• 交易成本更低：衍生性金融商品的交易成本通常低於基礎資產的交易成本，例如期貨和期權的交易手續費較低，且無須支付印花稅等稅費。

• 槓桿效應：衍生性金融商品可以使用保證金來放大投資者的資金效用，提高收益率，也增加了操作空間和策略選擇。

衍生性金融商品的缺點：

• 規則複雜：衍生性金融商品的規則和運作機制一般較為複雜，需要投資者有一定的專業知識和經驗

• 風險較高：衍生金融商品的風險與潛在收益成正比，使用槓桿的同時也增加了虧損風險，如果市場變化不利，可能會面臨較大虧損甚至爆倉。

• 交易對手風險：衍生性金融商品的交易雙方之一可能無法履行合約義務，這種風險在場外交易中尤為突出，例如信用違約互換等。

衍生性商品種類繁多，常見的可以分成以下5類。期貨（Future）、選擇權（Option）、遠期契約(Forward)、交換契約 ( Swap） 、差價合約（Contract For Difference）。

（不同衍生性金融商品區別，整理by: Mitrade）

① 期貨合約（Futures）

期貨合約賦予投資者在未來某一時間按約定價格買賣的義務。

• 標準化：期貨（英文Futures）是在期貨交易所上市和交易的標準化財務契約，合約的價值、交易數量、結算時間統一，有利於集中競價。

• 杠杆交易：投資者繳納部分保證金，就可以控制更大數量的資產。這樣可以放大投資回報，同時也增加了風險。
  

• 交易彈性： 期貨可以在二級市場交易，投資者可以隨時平倉，提前結束合約，也可以到期進行現金交割。

⭐要注意的是期貨合約在最後交易日之前，必須進行交割，有實物交割和現金交割兩種，個人投資者都是現金交割。如果交易者不想進行合約交割，那麼在到期日及之前就要對合約進行平倉。如果沒有及時平倉，那麼期貨商也會在到期日對持倉按當期市場價強制平倉。因此期貨交易要特別注意到期日的問題。個人投資者不建議買入快到期的期貨合約，因為期貨保证金也會隨著合約的到期臨近而逐漸提高。

延伸閱讀：>>期貨交易教學 | 我要怎麼玩期貨? 有什麼風險

② 選擇權（Options）

選擇權（期權），賦予了買方在未來某個日期以商定的執行價格向另一方買賣資產的權利（而非義務）。

• 標準化：選擇權合約是標準化的金融工具，合約規定了標的資產、行使價格、到期日等具體內容。

• 杠杆交易：投資者需付保證金交易選擇權，保證金取決於合約的價值和交易所的要求。買方付出保證金後，即有權利以預先設定的價格或確定的未來價格買賣標的物。

• 交易彈性：投資者可以選擇 「買 」這個權利或 「賣 」 這個權利，因此有兩種交易類型：看漲期權和看跌期權。同時選擇權也有不同的到期日和行使價格，可以以不同的執行價格和到期日買賣不同的看跌期權和看漲期權的組合，因此可以構建更加複雜的交易策略。

⭐但要注意，選擇權缺點也很明顯，選擇權交易的機制和策略相對複雜，沒有足夠專業知識，可能難以有效進行交易。選擇權的價值也會隨著時間的推移而不斷衰退，特別是接近到期日時，大部分期權到期時毫無價值，交易者必須在到期期限之前賺錢才能獲利。

延伸閱讀：>>期權是什麼？期權風險及如何交易？

③ 差價合約（CFDs）

差價合約是一種金融衍生品，不賦予投資者實際擁有資產的權利或義務。因為它允許投資者根據資產價格的波動來進行交易，但實際並不擁有該資產

差價合約（英文名Contract For Difference）也稱作價差契約。代表經紀商與交易者之間達成的協議，用於交換交易開倉與平倉之間標的資產價格的差額，交易盈虧取決於資產價格的變化。

• 非標準化：差價合約沒有集中式交易所，屬於場外交易，所以合約規格不會統一，因此產品規格彈性大，交易門檻低，槓桿高，可適應多種策略。

• 槓桿交易：投資者只需支付一小部分的合約價值作為保證金，就可以控制更大數量的資產。

• 交易彈性：差價合約允許買入做多或者賣出做空，讓投資者無需實際持有資產也可交易各類標的。同時合約沒有時間到期限制，理論上可以無限持倉，交易者只根據價格變動來進行交易，減少實際資產持有帶來的成本和風險。

⭐但要註意，由於交易不在集中式交易所，屬於場外交易市場，因此選擇一個可靠的經紀商十分重要。投資者應選擇受到監管的合法平台進行交易，以降低風險。其次，某些資產的差價合約市場流動性較低，可能出現價格劇烈波動、價格差異等問題，影響投資者交易效果

延伸閱讀：>>CFD投資是詐騙嗎？差價合約交易新手教學

④ 遠期契約（Forward）

遠期合約是雙方私下同意在將來的預定時間以預定價格交易資產的協議，沒有中介機構的參與。

• 非標準化：遠期合約是兩方當事人（買方和賣方）直接協商和訂立的，合約規定的條件和內容可以根據雙方的需求和協商進行個別訂立。

• 交易彈性：遠期契約更具彈性，因為雙方可以根據特定的需求，彈性地訂立合約條件，如標的資產、交割日期、交割價格等。

• 長期性：遠期契約通常是長期合約，更適用於長期投資或風險管理。
  

  
  

⭐  要注意的是，遠期合約是在交易對手之間私下協商交易的，非公開交易，因此存在其中一方可能違約的風險。

⑤ 互換契約（Swap）

互換（Swap）也常被稱作交換、掉期，是兩方之間同意交換未來彼此的現金流的合約。

簡單來說，就是參與者在相互約定的條件下，將資產與對方交換。常見的類型有：利率掉期、貨幣掉期、商品掉期、股權掉期等。貨幣互換涉及不同貨幣本金的交換，它們有助於對沖潛在的匯率波動。

• 非標準化：互換契約是雙方當事人直接協商和訂立的合約，可以根據雙方的需求協商進行個別訂立。

• 交易彈性：雙方可以根據特定的需求，彈性地訂立合約條件。

• 長期性：互換契約通常是長期合約，涉及未來一段時間內的交換流量。

⭐ 要注意的是，互換契約是雙方協商，場外進行交易，使用此類工具的通常是金融機構，Swap交易也更為複雜，可能需要法律文件、會計和監管合規性，會增加交易成本。

● 衍生產品的高波動性。合同的複雜設計使衍生證券的極端估值變得複雜甚至無法實現。因此，高風險是衍生證券的固有特徵。

● 衍生工具被視為投機工具。 由於極具風險的性質和較大的價格波動，衍生證券的價格無法預測。不適當的投機活動可能導致巨大損失。

● 如果您在OTC場上選擇合約，則存在另一方不履行合約的風險。 因此選擇監管嚴格，信譽良好的交易平臺非常重要。

通過一般券商/期貨商交易

一般券商大多都可以交易期貨、期權等衍生品商品，例如IB盈透證券，Firsttrade第一證券等，還有台灣期貨交易商，元大期貨、凱基期貨等。

券商和期貨商提供的商品種類有所差異，券商主要提供權證和選擇權，期貨商主要提供期貨和選擇權。一般是在交易所上市的衍生品合約，且必須經過嚴格評估，交易規則也比較複雜，限制較為嚴格。

通過場外交易商

場外交易也稱為櫃買交易市場，簡稱OTC(Over The Counter)。是指合約交易在雙方之間單獨執行。由於沒有協力廠商，合約是非標準化的，限制更少，通過OTC進行交易的成本也會降低，但存在交易對手（當事方未按規定履行合約）的風險。

可以在場外交易的衍生品有期貨、 期權、期權。不過，差價合約一般只能在場外交易，您需要先開設差價合約賬戶，還要了解交易規則和費用，如保證金、手續費、結算方式等。

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Mitrade是一家總部位於澳大利亞墨爾本的線上外匯CFD交易經紀商，受到ASIC（AFSL398528）嚴格監管。Mitrade提供百餘種金融資產的差價合約，包括外匯，指數，商品，加密貨幣，美股等，投資者可以在平台一站式交易全球熱門金融資產。可以多空雙向交易、使用槓桿、靈活配置槓桿大小、交易數量、設置停損停利、讓你完完全全主動掌握交易。

Mitrade開通差價合約賬戶很簡單，交易只需3步：

步驟1：1分鐘開設帳戶

步驟2：多種方式存入保證金/初始資金

步驟3： 進行買賣交易（做多OR做空）

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差價合約CFD交易方式示例：

如果您認為AAPL會漲，隨即買入一張看漲AAPL差價合約，若符合預期，您將會從價格上漲中獲利。

如果您認為AAPL會跌，買入一張看跌的AAPL差價合約，若符合預期，您將會從價格下跌中獲利。

差價合約和期貨的差別在於：

1. 期貨合約會有到期日，但 CFD 沒有到期日

2. 期貨可以涉及實品交易，也可以不涉及；但 CFD 不涉及實品交易

3. 期貨會有手續費、交易稅；但 CFD都沒有，一般只有點差，隔夜費，交易成本低

4. 期貨最低交易金額大且交易規格固定，差價合約最低交易金額很小且規格彈性

股票交易是在集中式證券交易所交易，有嚴格的統一管理規則、為了提供更高的流動性和安全性。但是衍生性金融商品，主要是為了滿足更多樣化的需求，合約更複雜、交易策略會更多樣。

這裡，我們以買賣個股和股票差價合約為例，對比它們之間的不同，讓投資者更清楚的理解金融衍生商品的特性。

綜上所述，金融衍生性商品較傳統金融交易靈活性更高，投機性更強、高風險高回報。不同投資工具投資目的也會不同。如果你對使用差價合約工具進行交易感興趣，讓我們繼續看如何交易。

有許多交易衍生投資工具的金融機構和個人，包括：

• 商品的企業或礦工（原油，黃金，比特幣...）可以從期貨中受益，因為他們可以鎖定所開採的任何商品的價格/保持並防止價格波動。

  
  

• 對沖基金和交易公司也可能利用衍生品來杠杆化，以對沖其頭寸或增強其投資組合管理。 

  
  

• 交易者和個人投資者使用衍生工具來短期投機資產，並可以利用杠杆來快速增加其利潤。