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蘋果AAPL股價預測:2023年能重回3萬億市值嗎?

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|更新於 2023-1-13 10:52
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  • 蘋果股價下跌主要原因由宏觀消極因素以及投資者對整體市場消極的態度所導致。

  • 蘋果的內在價值,其產品及服務業績在2022一整年中依舊表現亮眼。

  • 影響蘋果Apple股價的宏觀負面因素將在2023年逐漸減弱


蘋果3萬億市值曇花一現

回顧2022年,蘋果(NASDAQ:AAPL)在年初1月3日股價最高到達182.94美元,直奔3萬億市值。而那以後,隨著供應鏈中斷、消費能力下滑、經濟增長緩慢、市場消極等因素,股價便一路跌跌不休。截止2023年1月,蘋果公司市值回到2021年4月時的2萬億水平,目前蘋果股價在130美元左右。


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2022年蘋果市值走勢圖,圖源:Finbox


儘管如此, 蘋果的內在價值,其產品及服務業績在2022一整年中依舊表現亮眼。手機、電腦、可穿戴設備、家庭及配件以及服務都突破歷史紀錄,其中蘋果核心產品iPhone銷售額同比增長7%,Mac系列電腦銷售額同比增長14%。


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Apple蘋果無庸置疑是一家偉大的公司,並為股東創造了巨大的價值。然而2022年股價一路下跌,作為萬億市值的龍頭股,蘋果能否在2023年舊問題?市值能否重整旗鼓回到3萬億?本篇文章我們來一探究竟。


影響Apple股價的負面因素在2023年預計減弱

2022年蘋果公司面臨了一系列宏觀因素的負面影響,供應鏈中斷、新冠肺炎、通貨膨脹,以及全球經濟增長放緩都促使企業和消費者的可支配支出減少。儘管這些負面宏觀影響並非蘋果獨有,幾乎所有科技巨頭都面臨著這些問題,但投資者對蘋果的期待值依舊被拉低。


1. 隨著生產地分散化,供應鏈問題即將被解決


供應鏈中斷為蘋果發布新產品的銷售帶來極大的挑戰。蘋果曾在11月發文稱新冠肺炎暫時影響了富士康位於中國鄭州的組裝工廠,生產能力急遽降低。而iPhone14 Pro和iPhone 14 Pro Max機型剛剛發佈,在2022年末需求正強勁的時刻,此時中斷則會為蘋果帶來財務業績的下滑。


根據Visible Alpha分析,蘋果在下季度營收很可能會略低於去年同期創紀錄的1239億美元,淨利潤則預計下滑8%,這將打破蘋果連續14個季度的營收增長的歷史紀錄。


為了提高供應鏈彈性,蘋果公司正在從中國轉移生產至印度和越南,從而實現供應鏈多元化。Isaiah Research高級分析師Eddie Han表示,蘋果正在降低供應商過度集中的風險,並希望每個零部件生產公司擁有2個及以上的工廠。蘋果公司計畫在2022年底將全球iPhone14產量的5%轉移至印度,預計到2025年將有25%的iPhone生產在印度完成。儘管供應鏈的問題還未完全解決,但結局很明朗:「蘋果將通過將供應商地域分散化來保證未來生產的穩定。」


2. 中國政策開放,大中華區銷售額將回暖


除了供應鏈受影響,蘋果地域銷售額,尤其大中華地區銷售額明顯放緩。截止2022年9月,包括香港、台灣在內的大中華地區銷售額增長放緩至9%,低於2021年的70%增速(如圖所示)。

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放緩主要因素是由於消費者的可支配支出下滑。根據IDC預測,2022年中國智能機市場萎縮13%。由於大中華地區的銷售額占到將近20%的比重,該地區的下滑降對總銷售額的負面影響非常大。隨著2022年末中國開放,經濟將逐步恢復正常,消費者的支出也會增加,這些都會推動蘋果銷售額的增長復蘇。


3. 服務業務成為利潤增長主力


大多數投資者會把蘋果公司的成功和其產品(如iPhone、iPad、Mac系列等)聯繫在一起,美國智能手機總滲透率在2021年為88%,而iPhone在美國市場的佔比在50%左右,然而隨著市場逐漸飽和,增長則會變得緩慢。


蘋果將新的利潤增長點放在了服務業務。服務業務營收指蘋果App Store、Apple Music、iCloud、Apple Care及廣告等服務所獲得的收入。服務業務毛利率高達71.7%(如圖所示)。

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蘋果公司CEO Tim Cook在2022Q1財報電話會議中表示,蘋果在全球擁有超過18億活躍設備,意味著消費者持續使用蘋果產品,從而推動服務營收更多的提升。由於服務業務的市場空間仍在快速擴張,服務營收很有可能在未來超過硬件產品的營收。


4. 蘋果持續探索新領域,金融科技市場或將成為下一目標


此外蘋果還在進軍一些處在加速階段的市場,希望獲得更多的發展,例如金融科技領域。早在2013年,蘋果推出Apple Pay初步嘗試金融科技市場,目前取得階段性的成功。


2022年Apple Pay交易占美國移動錢包借記卡的48%, 儘管蘋果安裝基數低於安卓系統,但依舊在移動支付領域占主導地位。


蘋果的野心不止於此,根據Bloomberg的數據顯示,金融科技市場預計在2026年將達到3240億美元的市場價值,年複合增長率達到25%,這意味著金融科技未來想像空間依然很大。


2023年蘋果將發布新產品Apple Pay Later(一種先買後付的服務),該服務推出後,將與市場上許多熱門金融科技公司直接競爭。2023年,整體服務業務增長、新業務的開發以及毛利潤率的擴增,也是投資者所著重期待的重點。


5. 芯片戰略成為全新增長驅動


蘋果未來的價格走勢還受到其新戰略的影響。自2020年初,蘋果發布自研芯片M1部分取代英特爾(NASDAQ:INTC)芯片,M1芯片的應用增強了產品的性能及速度,受到消費者的歡迎,短期內推動收入增長15%。2022年6月蘋果再次發佈了M2芯片後,開啟了新一輪的增長。


根據蘋果官網提供的數據,CPU性能比M1提升18%,GPU提升35%,內存速度比M1快40%。


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圖源:蘋果官網


更高的性能推動消費者更加青睞蘋果的產品。從M1芯片到M2芯片,都推動蘋果電腦市占率進一步提升。根據StatistaIDC提供的數據,2020到2022的兩年間,美國地區蘋果電腦的市占率提升12.2%至16.0%,而全球範圍內蘋果電腦的市占率則提升5.4%至13.5%。


而嚐到甜頭的蘋果則會繼續在芯片領域進行更多的佈局。根據最新Bloomberg的報導,蘋果將在2025年計畫放棄博通(NASDAQ:AVGO)Wi-Fi,藍牙芯片,高通(NASDAQ:QCOM), 轉而使用自研芯片產品。


2023年的蘋果股價預測,結果令人期待

市場對於接下來蘋果股價的預期處於積極態度。根據TipRanks顯示的市場數據,對於未來12個月的價格預期,平均最高目標價格為210美元,平均目標價格為174.71美元。當前蘋果股價處於130美元左右,對於未來有更多的成長空間。


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(圖源:TipRanks)


各大金融機構的分析師也有自己的看法。


花旗銀行的科技分析師Jim Suva認為,175美元是個合理價格,2023年推出AR/VR頭盔以及其他重大產品將推動蘋果的市值更上一層樓。


對於蘋果2023年新產品的期待不只花旗一家,Loop Capital Markets的分析師將目標價格定在180美元,主要也是期待2023年末的新產品。


Evercore則將目標價格定的更高到190美元,他認為蘋果允許歐洲地區在除App Store外的第三方開設商店所帶來的影響微乎其微。


摩根大通12月則將目標價格從200美元下調至190美元,原因是認為供應鏈的影響將延續到2023年全年。他們預測,2023年iphone出貨量將同比下降5%。


整體來看,分析師們認為在經歷了2022年一路下跌之後,蘋果的股價最終會在2023年上漲,而公司產品的價值以及還未完全消退的風險則是機構投資者所關心的。


總結

展望2023年蘋果Apple股價的走勢,隨著供應鏈逐漸恢復、中國開放經濟恢復增長,2022年蘋果公司所面臨的大環境困難終將過去。對於蘋果公司業務本身,內在價值更是無庸置疑。


隨著重心轉移至高利潤率的服務業務,2023年的財務業績相信也不會讓投資者失望。自研芯片更是讓蘋果公司未來5年內依舊保持龍頭地位。當經濟回暖,投資者情緒變得積極時,市值重回3萬億應該只是時間問題。





* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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