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通脹居高不下!加息恐慌或令美股再遭重挫

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|更新於 2022-11-10 09:37
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審核人

摘要:通脹數據再次爆表,美股市場慘遭重挫!受美國通脹持續攀升影響,市場預期美聯儲將繼續釋放強硬的鷹派立場,導致美國三大股指全線下跌。而美債收益率倒掛也令經濟衰退的威脅捲土重來,並成為美股大跌的重要原因之一。那麼,隨著看跌情緒瀰漫市場,美股市場將會迎來更大的風暴嗎?

通脹率意外上升,美聯儲或繼續加緊升息步伐

八月美國消費者價格指數(CPI)意外回升,令市場對於通脹放緩的希望破滅,並推動美聯儲可能將繼續維持歷史性大規模加息步伐。儘管美聯儲已連續两次加息75個基點,但八月美國通脹率較七月上升0.1%。特別是,剔除波動較大食品與能源價格的美國核心CPI也比七月上升0.6%。本次通脹的再次飙升表明,虽然目前汽油價格的上漲有所緩解,但其他行業的價格壓力依然處於歷史高位。除此以外,美國最新公佈的零售數據顯示,受到返校購物季的提振,八月美國零售數據較七月增長0.3%,好於預期,這意味著美國就業市場的強勁與薪資水平的上漲為消費支出提供支撐。因此,當前美國經濟與就業數據似乎正為美聯儲繼續大規模加息提供更多彈藥。而隨著加息的持續,投資者對於未來美國經濟陷入衰退的恐慌情緒進一步升溫,並使得風險資產美股遭受打擊。

美債收益率出現倒掛,美股或迎更大跌幅?

目前,短期美債收益率已連續數月超過較長期美債收益率,這可能預示著美國經濟即將陷入衰退。由於美債收益率與利率之間相互依賴,因此不少市場人士將收益率曲線視為衡量未來美國經濟表現的關鍵指標。正常情況下,美債收益率將會隨著時間的推移而不斷上漲,這是因為投資者往往期望他們能夠獲得更高的回報以補償他們長期持有債券的風險。但美債收益率倒掛則表示較長期美債收益率異常低於短期收益率,意味著市場預期未來通脹放緩,且經濟增長將會走弱。當前,2年期和5年期美債收益率均高於10年期美債收益率,出現收益率倒掛情況。如下圖:


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資源來自:Trading Economics


自上世紀60年代中期以來,10年期與2年期美債收益率倒掛一直是一個較為可靠的衡量經濟衰退的指標。據彭博社消息,上月備受關注的2年期與10年期美債收益率之間的利差已達到58個基點,為自1982年以來的最嚴重倒掛。由於越來越多市場人士預測美債收益率倒掛將進一步加深,美聯儲以經濟為代價抗擊通脹的舉措或將導致市場看跌情緒急劇升溫,最終對美股市場造成打擊。

看跌情緒籠罩市場,美股市場步履維艱

受美國通脹率继续攀升,美聯儲加息以及悲觀的經濟前景預期等多重因素影響,標普500、納斯達克以及道瓊斯指數自2022年以來已經分別下跌18.9%、27.2%和15.1%。如下圖:


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資源來自:Yahoo Finance


美股的低迷走勢一方面反映出投資者對於美聯儲的大舉加息行動會抑制經濟增長擔憂,而另一方面利率的上升將導致企業融資成本增加,打擊企業擴大生產經營的意願,從而可能削弱公司的盈利能力。此外,利率的不斷攀升還可能促使投資者將資本流向固定收益資產,如美國國債,因為這不僅能夠起到規避風險的作用,而且投資者也可以獲取比平常更高的收益。由此一來,美聯儲加息對經濟前景造成的打擊推高市場看跌情緒,並導致美股連連下跌。

標普500指數技術分析

由於美國通脹數據居高不下,市場預期美聯儲將持續實施其大規模加息計劃,導致近期標普500指數回吐了此前因原油價格回落而緩解投資者對通貨膨脹高企擔憂所帶來的所有漲幅,促使標普500錄得自6月17日以來最差單週表現。如下圖:


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資源來自:Mitrade


當前,標普500指數正於重要支撐位3900處徘徊,但從技術圖形來看,標普500指數的20日移動平均線與100日移動平均線正形成“死叉”,釋放看跌訊號。儘管如此,標普500的KD隨機指標已擺脫超賣區間,意味著其強勁的下行壓力有所改善,市場可能對於當下美股基本面的負面消息得以消化。但值得注意的是,除基本面因素以外,短期內市場情緒可能是美股走勢的另一主導因素,而這可能引發美股市場再陷劇烈波動,因此投資者應給予關注。

* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


Lucia Han
Lucia Han獲工商管理以及金融管理碩士雙學位,曾在美國小型對沖基金擔任美股分析師一職。隨後加入Mitrade,專注於提供宏觀經濟分析以及美股/外匯基本面與技術分析。
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