IPO是什麼？港股/美股IPO上市條件和流程是什麼？附投資新股IPO優勢風險分析

財經新聞中常聽到某某公司正在準備IPO，那麼IPO究竟是什麼意思呢？港股和美股的IPO流程和條件是什麼？

IPO新股有投資價值嗎？投資IPO新股風險和優勢有哪些？就上述問題，本文将一一解答。

每一家公司業務的發展都離不開資金的支援，私營公司也不例外。當私營公司依靠創始人的投資不斷成長並開始獲得吸引力的同時，管理者們也開始發現要想公司業績繼續增長，僅依靠初始投資是遠遠不夠的，必須要借助外部融資的力量。在這種情況下，私營公司決定上市，這也就是IPO的起點。

IPO全稱Initial Public Offering,，中文釋義“首次公開發行”，是指私人控股公司首次通過向公眾發行股票而成為上市公司的過程。IPO意味著公司所有權從私有制向公有制的過渡，也是私人投資者兌現和賺取期望回報的關鍵時期。通過IPO，私營公司允許股東出售全部或部分私人股票來分散手中持股而創造流動性。

與此同時，公開市場不僅為數百萬投資者提供購買公司股票的機會並為公司股東權益貢獻資本，而且也幫助發行公司達到募集資金以償還債務、為公司發展提供動力、提升公司形象等目的。

IPO進程

①委任仲介機構

選定各仲介機構包括保薦人、會計師、中國律師、香港律師、內控顧問和評估師。

②盡職調查與審計

仲介機構展開全面盡職調查，制定詳細時間表。同時進行股份、資產確權和審計工作，並草擬招股說明書及法律意見書等檔案。

③重組與引進戰略投資者

對業務、資產、股權方面進行重組並調整公司治理結構。

④申報與審核

向中國證監會和香港聯交所遞交上市申請文件並獲取受理函，在聯交所網站刊登招股書，回答境外監管機構提出的問題。

⑤路演與定價

路演材料製作完成後依次進行非交易路演、投資者見面會、國際巡迴路演並建檔、合理定價後在香港正式招股。

⑥發行上市

IPO條件

以主機板為例，滿足以下任意一項條件即可：

①最近1年盈利不少於2000萬港元，前兩年累計盈利不少於3000萬港元且上市時利潤不少於5億港元；

②上市時市值不少於40億港元且最近1個財政年度收入不少於5億港元；

③上市時市值不少於20億港元、最近1個財政年度收入不少於5億港元且前3個財政年度來自運營業務的現金流入合計不少於1億港元。

IPO進程

①雇傭投資銀行

公司尋找承銷商或投資銀行團隊來指導啟動IPO程式。

②向美國證券交易委員會（SEC）註冊

公司和承銷商一起提交包括公司的財務資料和商業計畫在內的註冊聲明，同時還應闡述如何利用從IPO籌集的資金及有關公共投資的證券。

③進行路演

在IPO前需要兩個星期環遊全國對即將進行的IPO推銷給潛在的投資者。

④IPO定價

公司對IPO進行合理定價，同時決定股票上市的交易所並要求SEC宣佈註冊聲明生效。

⑤向公眾開放

在計畫日期內將招股說明書和申請表提供給公眾，同時SEBI公開IPO上市的具體時間。

⑥進行首次公開募股

IPO價格最終確定後，公司和承銷商共同決定每個投資者獲得的股票數量。配發證券完成後，股票市場將開始交易公司的IPO。

IPO條件

—NYSE紐約交易所

符合以下任意一項條件即可：

①過去3個財務年度稅前盈利（扣除非經常損益）合計不低於1億美元，且最近2個財務年度均高於2500萬美元；

②全球市值不少於5億美元，且過去12個月的收入不少於1億美元，過去3個財政年度的現金流入合計至少為1億美元，過去2個財政年度的現金流入均不少於2500萬美元；

③全球市值至少達到7.5億美元，最近2個財政年度的收入均不少於7500萬美元。

—NASDAQ納斯達克

以全國市場為例，滿足以下任意一項要求即可：

①最近1個完整財務年度或最近3個完整財務年度中任意兩年的經常性稅前利潤達到100萬美元、股東權益至少為1500萬美元、公眾股市值不低於800萬美元且存在3個及以上活躍的做市商；

②股東權益至少達到3000萬美元且有兩年經營記錄、公眾股市值不低於1800萬美元且存在3個及以上活躍的做市商；

③上市證券市值至少達到7500萬美元、公眾股市值至少達到2000萬美元且存在4個及以上活躍的做市商；

④最近1個完整財務年度或最近3個完整財務年度中任意兩年的總資產和收入達到7500萬美元、公眾股市值不低於2000萬美元且存在4個及以上活躍的做市商。

優勢

①投資優質非上市股票的成本更低。

許多優質股票因其屬於私有制而不能被散戶投資者擁有，但是隨著越來越多私營公司通過IPO進入到公眾的視野，也為散戶投資者提供了更多投資優質股票的機會。如果您看中了一家極具成長潛力的公司，那麼IPO價格可能是您進行投資的最好機會。因為IPO價格是公司主動提供的折扣價，通常是最便宜的價格。一旦錯過這個價格，之後股價有可能迅速飆升將導致投資者很難再次介入其中進行投資。

②獲取投資收益的可能性更大。

大多數公司都是選擇在市場看漲時啟動IPO，這意味著可以有更大的把握推斷股價將呈現上漲態勢。同時優質公司在進行IPO時以相對低廉的價格進行上市，為投資者提供了快速賺錢的機會，投資者可以從公司上市收益中分到更多的好處。

③信息對稱。

投資者只能通過招股說明書獲得有關公司的資訊，並沒有其他資訊來源。因此，大型機構投資者相較于普通投資者在資訊方面並不具備更多的優勢。

風險

雖然投資IPO新股的諸多優點可能會令您心動，但同時您也必須注意到潛在的新股炒作風險。如果所選中的公司並不是一個很好的投資目標，即使進行IPO，當未來大型機構投資者和資金雄厚的投資者拋售股票時，作為普通投資者可能無法向他們一樣迅速拋售股票。

另外，發行公司所有的積極因素經過轉換可能都已經計入初始的上市價格，這樣可能會限制投資者的短期收益。