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做空是什麼意思?如何做空(放空)股票和外匯?你只需要了解這些就夠了

作者
|更新於 2022-9-7 02:08
140492
審核人

此時此刻,您搜索了“做空”這個話題,說明您是一位善於利用逆向思維投資的人。

“一陰一陽之謂道”,市場上有牛市就必然有熊市,有陽線就必然有陰線,有人做多就必然有人做空。大多數人都希望市場上漲,但市場走勢絕不會以個人意志為轉移,在交易中聰明的投資者會更加客觀理性地分析行情漲跌,利用做多和做空兩種策略,以達到雙向盈利的目的。

◆ 什麼是做空(放空)?

◆ 使用做空(放空)策略的優勢和風險在哪?

◆ 做空的相關金融工具和使用技巧

就上述問題,我整理了一系列的內容,希望對您有所幫助。

一、做空是什麼?做空股票示例

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想要通過做空獲得收益首先要知道做空是什麼,簡單來說,做空就是指當投資者預期未來市場行情將會下跌,借入證券按照當前價格賣出,等到市場行情下跌之後再買進,獲得價差收益。

那麼我們可以從以下幾點更深入的理解:

預期未來行情將會下跌是做空獲利的必要條件。我們購買某一證券通常是看中了其未來價格上漲的潛力,先低買後高賣,我們稱為“做多”;而做空正好相反,投資者依靠的是未來價格下跌獲利,先高賣(開空倉)後低買(平倉)。

做空的對象可以是貨幣、股票、債券這種傳統金融工具,也可以是各種衍生金融工具,例如期貨、期權、互換等等。

做空的證券並不需要投資者購買和持有相應的證券。如果手中沒有相應證券,又想做空,那麼我們可以找自己的券商借入相應數量的證券,大多數正規的券商在核實你的賬戶餘額及持倉情況之後都可以提供這一服務,這就是“融資融券”中的“融券”。

下面我們舉一個例子,讓大家更加直觀的了解做空的流程。

下圖是特斯拉的股價走勢,可以看到股價在2021年11月4日達到歷史最高股價1243美金,隨後在2021年11月22日嘗試突破最高價失敗,股價回落,從技術面分析特斯拉股價將難以突破前期高點,假如投資者在2022年1月4日股價嘗試第二次突破時做空特斯拉,那麼我們就能獲得做空的差價利潤,具體操作如下。

◆ 1月4號向券商借入1股特斯拉股票賣出,獲得1200美金左右

◆ 1月11號買入1股特斯拉股票還給券商,花費980美金左右

◆ 在不考慮券商收取的利息以及其他交易成本的情況下,我們的盈利為220美金。

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(圖由Mitrade 網頁版提供)

二、做空股票及外匯的優勢和風險有哪些?

大家想像一下,如果市場沒有做空機制,那會變得怎樣?

不能做空,那就是只能買漲賺錢,那麼市場就會非常的不穩定。上漲的時候,會急速漲到天上去;勢頭一過,會很容易直接跌到底。具體可參考陸股的走勢。如果市場有充分的多空博弈,那麼每一步都會走的比較穩,有利於資本市場的健康穩定。

它的優勢可以總結為:

對沖風險

做空通產被投資者用來對沖風險,當股市波動幅度較大,市場行情不明朗,而投資者還持有某一證券較重倉位的時候,就可以通過做空來對沖市場風險。

防止金融泡沫

做空可以在一定程度上降低泡沫的存在,當某隻股票被市場高估,泡沫嚴重的時候,一些做空機構就會通過做空該公司股票,導致股價下跌,在獲得收益的同時也平衡了該股票的估值,促進了公司規範化、透明化。

加強市場流動性

如果僅僅依靠價格上漲才能獲利,投資者獲取收益的機會下降,參與度降低,而如果做多做空相結合,無論市場是上漲還是下跌投資者都可以獲利,那麼投資者的積極性會增加,市場流動性也會隨之增加。

風險可總結為:

判斷失誤、價格上漲的風險

做空獲利的必要條件是未來價格的下跌,而如果未來價格不降反升,那麼投資者將會面臨極大的虧損,而且與做多不同,做多的盈利限度是無限的,虧損的最大限度就是其本金,但是做空的盈利是有限的,而虧損卻是無限的。

◆ 強制平倉的風險

做空的證券大多是從券商借入的,那麼所有權還是在券商手中,券商有權向投資者要求賣出或者買入股票,強制平倉,這有可能會對投資者造成不必要的損失。

無限制虧損

理論上“做多”一隻股票的潛在虧損是有限的,股價最多跌倒0元,比如花費1000元以10塊錢買入100股某股票做多,股價最多跌至0元,也就是虧損最多為1000元(在無槓桿的模式下)。而“做空”與“做多”不同,做空的潛在風險是無限的,因為股票理論上可以無限上漲,假如股票從10元漲至100元,那麼投資者將虧損9000元,如果股價繼續上漲,那麼投資者的虧損將更大。一般券商都是保證金交易的方式,當股價上漲導致投資者的保證金無法覆蓋其虧損,就會被強制平倉。

另外,做空往往是帶有槓桿屬性的,投資者利用少量的保證金去博弈一個較大的收益,一旦對行情判斷失誤,其實際虧損風險也是成倍放大的。

三、如何放空股票?

1、股票保證金(融資融券交易)

想要進行股票做空交易,首先要開通一個保證金賬戶。以TD Ameritrade為例,TD對融資的最低要求是至少$2000的現金資產或證券,且賬戶始終維持總價值30%的淨資產。 TD Ameritrade收取利息的標準為:

做空金額範圍

利率

低於$10,000

9.50%

$10,000-$24,999.99

9.25%

$25,000-$49,999.99

9.00%

$50,000-$99,999.99

8.00%

$100,000-$249,999.99

7.75%

$250,000-$499,999.99

7.50%


對於新手和小資金投資者而言,上述TD Ameritrade這樣的股票券商門檻比較高,如果想要更低門檻,Mitrade差價合約交易商也許更佳。Mitrade提供美股差價合約交易,可以做多和做空,您只需要100美金+幾分鐘的時間即可開戶,方便快捷。

常見的衍生金融工具有差價合約、還有期權、購買反向ETF等,我們來詳細了解一下吧。

2、利用差價合約CFD做空股票

差價合約是一種金融衍生品,可以交易包括外匯、股票、指數、大宗產品等等在內的多種金融品類。差價合約與期貨合約非常相似,若不計其交易成本,其理論價格應該會和標的物資產的價格相同,簡單來說就是一種釘住標的現貨資產價格的買賣合約

差價合約交易和傳統股票交易有相似處,具體對比如下:


差價合約CFD

傳統股票交易

投入資金量

利用槓桿開設更大的倉位,獲得更高的投資回報率,初始投入資金少

預先支付訂單的全部金額,初始投入資金大

印花稅成本

免征印花稅

需繳納印花稅

盈利方式多樣性

做多做空雙向交易,在股價上漲或下降中都能獲得投資機會

購買股票的盈利方式主要來自於股價上漲

可交易品類

一個CFD賬戶可以交易股票、外匯貨幣對、股指、黃金原油以及加密貨幣等多種金融工具,無需開設多個賬戶

只能交易股票

標的資產所有權

無股票所有權

有機會獲得股息分紅

佣金成本

無交易佣金

需繳納佣金、賬戶管理費

交易策略

日內、日間和中短線交易

更適合長線交易

隔夜持倉費

需按比例繳納持倉過夜費

不需要

投資工具

Mitrade您可交易股票、指數、外匯、大宗商品、加密貨幣等超百種金融品類

Mitrade為您提供美股熱門股票差價合約,如微軟、個股、阿里巴巴等


3、通過買賣股票對應的期權來做空

做空期權也就是看跌期權,即賦予購買者在未來的某一時刻以約定的價格賣出股票的權利。在美國股市中有很多企業的股票都有相對應的期權,期限不等、價格不等。具體的做空方式有出售看漲期權通或者買入看跌期權。

做空期權的原理與差價合約CFD非常類似,都是通過判斷股價漲跌的差價來盈利,它也可以用來對沖風險,但是它的資金利用效率比差價合約低,並且交易門檻要比差價合約高。兩者相比之下,更加推薦使用差價合約,尤其針對新手投資者和小資金投資者而言。

4、 購買股指看跌期權

這種做空方式和股票期權方式大致相同,只不過目標資產從具體的股票轉換為股票指數,例如道瓊斯指數、標準普爾500指數等等,個人投資者不建議交易股指期權,因為它需要學術能力、實戰經驗和數額較大的保證金,並且要對指數做出預判,這類做空的金融工具更加適合機構投資者。

5、 購買做空類反向ETF

如果你認為上述幾種方式不好操作,或者自己不會判斷市場行情的話,不妨考慮購買做空類ETF,它与普通ETF一样,不过它是将資產投資在期貨、期權等衍生產品中。

這類ETF主要就是做空股指,例如做空道瓊斯指數的DXD、做空納斯達克指數的QID等等,這種做空方式的好處就是集中管理、專家操作,風險可控,收益也比較可觀。但是缺點也比較明顯,就是投資成本偏高,因為是使用衍生工具來複製指數交易,會有轉倉成本的問題。

編輯語錄: 做空股票方法多樣,最直接和成本最低的方式就是透過CFD差價合約,因為CFD的特點就是低門檻,比起其他衍生性工具,如股票期權、股指期權等,會更加適合個人交易者。



四、在Mitrade使用差價合約CFD做空股票的優勢

了解了可以做空交易的不同方式,差價合約CFD有其優越性。我們以當衝交易做空谷歌Google股票為例,了解一下差價合約的優勢:


差價合約做空股票

傳統股票做空

價格

1738.13/1737.42

1738.13/1737.42

買入差價合約價格/賣出股票價格

1737.42

1737.42

交易規模

5股

5股

初始資金

434.36USD(保證金比例5%,20倍槓桿)

4343.55USD(保證金比例50%,兩倍槓桿

訂單金額

8687.10USD

8687.10USD

平倉價格

1707.42

1707.42

獲利

150USD

150USD

交易成本(一天)

0

2.29USD 

回報率

34.6%

3.4%


從上表可以看到,同等規模的股票,做空差價合約需要使用到的初始資金較少,而投資回報率卻高於做空現貨。如果我們是日內交易的話,差價合約不計隔夜利息,而做空個股則需額外支付一部分融券利息。上述結果是不考慮任何交易成本的前提下計算得出的。需要注意的是,槓桿機制下,虧損也會成倍增加。


通過上述舉例,我們總結出使用差價合約CFD做空有如下優勢:


➢ 提高資金利用率

差價合約本身自帶槓桿屬性,投資者只需要利用少量的資金購買某股票的差價合約而不是花大資金去購買股票現貨,就能達到和持有大量股票現貨一樣的目的,大大提高了資金利用效率。

不同的券商平台給予投資者的槓桿大小不一,在Mitrade平台上交易投資者可以只需要繳納同股票現貨價格等值的5%-10%初始保證金即可開設頭寸,也就是說,交易規模會擴大了20倍。

➢ 對沖風險

差價合約CFD作為一類金融衍生品而言是投資者非常常用的對沖工具,它可以避免投資者投資某一標的資產時遇到意外的不可控的風險。

比如某投資者非常看好特斯拉的股價表現,堅定持有,但是擔心遇到像新冠疫情這類突發事件,為了避免股價暴跌帶來巨額損失,投資者可以在持有特斯拉多頭的同時,買入相應數量的差價合約空頭頭寸來對沖風險。

➢ 門檻低,開戶沒有最低現金資產限制

相比TD ameritrade上2000美金的最低開戶要求,在Mitrade平台是上利用差價合約交易,開戶沒有最低現金限制,只需支付保證金即可,進入市場的門檻更低。

➢ 交易流程簡潔

直接做空個股需要經過借券、賣出、買入、歸還股票,過程繁多複雜。和它相比,差價合約只需賣出買入兩個步驟即可,交易流程簡潔,對投資者更加友好。

➢ 獲利同樣不需要交稅

有過股票投資經驗的人都知道,在股市中獲利需要支付一定比例的資本利得稅。而差價合約沒有稅務負擔,在獲利相同的時候,利用差價合約交易的投資者實際收益更多。

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五、如何做空外匯貨幣?

做空貨幣和做空股票在原理上相同,都是高賣低買,外匯市場是一個雙向的市場,即可以做多,也可以做空,所以做空貨幣在外匯交易裡很常見。投資者選擇做空的原因就是投資者認為未來某一貨幣相對於另一種貨幣將會貶值。

下面用Mitrade手機版交易軟體給大家一個實戰案例,這裡是鎊/美元5分鐘K線圖,可以看到,在Mitrade平台上花費590美金保證金在200倍槓桿的情況下賣出做空了1手英鎊/美元,當時的開倉價格是1.18039,當匯率下跌0.00219至1.17796時,我的盈利是219美金,收益率達37%。

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   (圖由Mitrade IOS or Andriod手機版APP 提供)


和指數漲跌一樣,外匯市場也是一個比較複雜的市場,一個國家相對於另一個國家的匯率波動受到諸多因素的影響,比如:

● 利率水平

● 一國的國際收支情況進出口情況

● 一國的外匯儲備量

● 通貨膨脹

● 宏觀經濟政策

● 貨幣和財政政策

● 市場上投資者的預期

所以炒外匯需要投資作者具備更加專業的綜合能力,同時要把控風險。

六、做空(放空)的注意事項有哪些?

◆ 做空不適合長線投資,與做多不同,做空的盈利空間有限,投資者應該更加註意將賬面盈利收入囊中,如果進行長線作戰的話,不僅面臨股價上漲、強制平倉的風險,券商還有可能隨時收回借出的證券,因此,建議做空要短線作戰。

◆ 倉位不宜過多,做空可以作為對沖重倉多頭,持倉比例應在合理的範圍內,不建議把做空作為主要的投資策略。

◆ 不宜盲目的追加做空倉位,很多投資者對市場行情以及未來價格抱有幻想,如果沒有達到預期就一味的增加投資,這是非常錯誤的,做空講究靈活操作,無論是盈利還是虧損,都要及時平倉,不能戀戰。

總結

相信大家看到這裡已經了解到了做空這種投資策略,做空的工具有差价合约、期权、期货、ETF等金融工具,但是適合你的交易工具是有限的。

很多富人的確是做空賺到大錢,但是做空是要在你對投資有勝算時,在合理的風險報酬比下,做出適當的決策。

如果您掌握了做空技巧,並且有足夠經驗,您不妨拿出小部分资金,尝试透過Mitrade差價合約平台开启你的第一笔做空交易吧。Mitrade提供300多種全球熱門資產,股票、外匯、指數統統都有。Mitrade可以設置限價單、停損、移動停損訂單, 並且對於風險管控非常重視,負數餘額保護可以保證您的資金損失不會超過本金。


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本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


Sylvia
擁有多年投資經驗,熟悉外匯、商品、股票等資本市場,擅長基本面分析。
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