Mitrade官網網頁版交易App交易App交易
掃碼下載App
關於我們
Mitrade Logo投資慧眼

放空(做空)是什麼意思?如何做空(放空)股票和貨幣?

Sylvia|2021-11-22 15:24
129924

那麼究竟做空(放空)是什麼意思?做空(放空)有什麼優勢和風險?投資機構和投資者又該如何做空股票、貨幣期貨以及權證呢?您在什麼情況下,不宜做空(放空)股票呢?就上述問題,我整理了如下內容,希望對您有所幫助。

最近隨著新冠疫情的爆發,金融市場發生極大的動蕩,無論是美股熔斷還是原油價格下跌都可謂是開創了資本市場的新歷史,而說到資本市場的歷史,就不得不提到1997年東南亞金融危機,當初索羅斯認為市場高估東南亞國家貨幣,從而大量做空(放空)泰銖等東南亞國家貨幣,加上市場投資者的羊群效應,隨之而來的就是泡沫破裂、貨幣大幅貶值,進而社會動蕩不安。因為造成的後果十分慘重,索羅斯的這種投機行為一直被眾人譴責,但是拋開道德的方面,索羅斯的做空操作對我們來說還是有很高的學習價值的。

一、做空(放空)是什麼?做空股票示例

想要通過做空獲得收益首先要知道做空到底是什麼,簡單的來說,做空就是指當你預期未來市場行情將會下跌,借入證券按照當前價格賣出,等到市場行情下跌之後再買進,獲得價差收益。


這麼說未免有點抽象,較難理解,那麼我們可以從以下幾點更深入的理解


○ 未來行情的下跌是做空獲利的必要條件。我們購買某一證券通常是看中了其未來價格上漲的潛力,先低買后高賣,我們稱為“做多”,而做空正好相反,投資者依靠的是未來價格下跌獲利,先高賣後低買。

○ 做空的對象可以是貨幣、股票、債券這種傳統金融工具也可以是衍生金融工具,例如期貨期權等等

○ 做空的證券並不需要投資者先購買,如果手中沒有相應證券,又想做空,那麼我們可以找自己的券商借入相應的證券,大多數正規的券商在核實你的賬戶餘額及持倉情況之後都可以提供這一服務。(融券)


下面我們舉一個例子,讓大家更加直觀的了解做空的流程。

假设谷歌出现了负面行为,我们认为谷歌股票股价未来一定会下跌,于是我们可以向券商缴纳一定保证金之后,從券商手中借100股谷歌股票,并以市价200美元的价格卖掉,此时我们持仓为-100股,账户资产为两万美元。


之后谷歌股票一度下跌到150美元,這時我们又买回100股谷歌股票並还给券商,券商退還保證金,此时我们为空仓,账户资产为五千美元,在不考慮券商收取的利息情況下,我們的盈利為5000美元。

二、做空(放空)股票及外匯的優勢和風險有哪些?

存在即有意義,做空這一投資方式彌補了投資者只能依靠價格上漲獲利的局限性,對金融市場的發展也有重要意義。


○ 對沖風險。做空通產被投資者用來對沖風險,當股市波動幅度較大,市場行情不明朗,而投資者還持有某一證券較重倉位的時候,就可以通過做空來對沖市場風險。


○ 阻止泡沫,做空可以在一定程度上降低泡沫的存在,當某隻股票被市場高估,泡沫嚴重的時候,一些做空機構就會通過做空該公司股票,導致股價下跌,在獲得收益的同時也平衡了該股票的估值,促進了公司規範化、透明化。 


○ 加強市場流動性,如果僅僅依靠價格上漲才能獲利,投資者獲取收益的機會下降,參與度降低,而如果做多做空相結合,無論市場是上漲還是下跌投資者都可以獲利,那麼投資者的積極性會增加,市場流動性也會隨之增加。


做多要承擔價格下跌的風險,做空同樣需要承擔一些風險


○ 判斷失誤、價格上漲的風險。做空獲利的必要條件是未來價格的下跌,而如果未來價格不降反升,那麼投資者將會面臨極大的虧損,而且與做多不同,做多的盈利限度是無限的,虧損的最大限度就是其本金,但是做空的盈利是有限的,而虧損卻是無限的。

 

○ 強制平倉的風險。做空的證券大多是從券商借入的,那麼所有權還是在券商手中,券商有權向投資者要求賣出或者買入股票,強制平倉,這有可能會對投資者造成不必要的損失。


○ 無限制虧損。做空的報酬最多只有百分之百,而虧損值無上限。舉個例子來說,我們花一千塊做空股票,在最極端的情況下,股價從一千塊跌到0元,我們的報酬只有1000元,收益率為100%,而如果股價從一千塊漲到3000元,虧損就是2000元,虧損率為200%,漲到4000元,虧損就是3000元,虧損率就是300%漲得越多,虧得越多,且沒有上限。


○ 軋空風險。當股票上漲的時候,做空的投資者會買回股票,停止做空的損失,促使股價上漲,如果有很多人做空且同時買回,就會造成股價的暴漲。再加上追隨股價上漲而新進入的資金,股價將會進一步升高,對做空投資者造成更嚴重的損失。

三、如何放空股票?以做空美股為例

作為傳統的金融工具,股票由於其波動性的特征也十分受做空投資者的追捧,都有哪些方法可以做空股票呢,下面小編以美股為例,為大家進行詳細的講解。


1、開通股票保證金賬戶(融資融券賬戶)

想要進行股票交易,首先要開通一個保證金賬戶。以TD Ameritrade為例,TD Ameritrade對於融資交易的最低要求為,至少$2000的現金資產或證券,且賬戶始終維持總價值30%的淨資產。TD Ameritrade收取利息的標準為:


做空金額範圍

利率

低於$10,000

9.50%

$10,000-$24,999.99

9.25%

$25,000-$49,999.99

9.00%

$50,000-$99,999.99

8.00%

$100,000-$249,999.99

7.75%

$250,000-$499,999.99

7.50%

高於$500,000

致電800-655-4777咨詢


在TD Ameritrade開戶需要填寫一份表格,包括個人信息、工作單位等資料,填寫完成之後即可開戶。


2、融資融券做空股票的劣勢

和做多股票相比,做空的成本較高。除了正常的買賣交易費用之外,做空還需要向券商支付借券的利息費用。而且對於一些發行量少或者融券者多的股票,利息費用還要相應增加。另外,做空的投資者還要承擔配息的費用,如果某隻股票每年支付百分之五的配息,那麼做空該股票的投資者就需要分擔這部分費用。


3、什麼時候不建議做空股票

和市場對抗,處於劣勢。市場沒有永遠的上漲或者下跌,而且從資本市場的發展歷史來看,股票大方向是上漲的,如果我們和市場做對抗,在一個明顯的上漲趨勢中做空,就會處在劣勢,容易虧損。


政府量化寬鬆支持股價上漲。為了刺激經濟或者推動某一行業發展,很多時候政府通常會採取財政補貼或者量化寬鬆政策。我們就不要貿然的做空這類股票,和政府做對往往會造成虧損。


公司運營能力增強。一家企業的高層主管通常持有該企業的股份,為了促使股價上漲,這些高層主管會更加注重公司營運,增強企業盈利能力。當我們確定一家公司的盈利在真實的增加時,做空就要慎重。


4、利用差價合約做空股票

差價合約是一種金融衍生品,交易範圍包括外匯、股票、指數大宗產品等在內的多種金融市場。差價合約的期貨合約非常相似,若不計其交易成本,其理論價格應該會和標的物資產的價格相同,簡單來說就是一種釘住標的現貨資產價格的買賣合約。


差價合約交易和傳統股票交易有相似處,當然也有其自身的交易特點。請查閱下表:


差價合約

傳統股票交易

利用槓桿開設更大的倉位,獲得更高的投資回報率

預先支付訂單的全部金額

免征印花稅

需繳納印花稅

做多做空雙向交易,在股價上漲或下降中都能獲得投資機會

購買股票的盈利方式主要來自於股價上漲

一個CFD賬戶可以交易股票、外匯貨幣對、股指、黃金原油以及加密貨幣等多種金融工具,無開設多個賬戶的煩惱

只能交易股票

無股票所有權

有機會獲得股息分紅

無交易佣金

需繳納佣金、賬戶管理費

 

差價合約vs傳統股票交易


差價合約交易

傳統股票交易

交易策略

日內、日間和中短線交易

更適合長線交易

隔夜持倉費

需按比例繳納持倉過夜費

不需要

投資工具

在Mitrade您可交易股票、指數、外匯、大宗商品、加密貨幣等超百種金融工具

Mitrade為您提供美股熱門股票差價合約,如微軟、個股、阿里巴巴等


下面以當衝(日內交易)做空谷歌股票為例,,來了解一下如何利用差價合約做空股票



差價合約做空股票

傳統股票做空

價格

1738.13/1737.42

1738.13/1737.42

買入差價合約價格/賣出股票價格

1737.42

1737.42

交易規模

5股

5股

初始資金

434.36USD(保證金比例5%)

4343.55USD(保證金比例50%)

訂單金額

8687.10USD

8687.10USD

平倉價格

1707.42

1707.42

獲利

150USD

150USD

交易成本(一天)

0

2.29USD 

投資回報率(未計算手續費)

34.53%

3.45%

從上表可以看到,同等規模的股票,做空差價合約初始資金較少,而投資回報率卻遠遠高於做空個股。而且如果我們是日內交易的話,差價合約不計隔夜利息,價差既是交易成本。而做空個股則需額外支付一部分融券利息。上述結果是不考慮任何交易成本的前提下計算得出的。需要注意的是,槓桿機制下,虧損也會成倍增加。和做空個股相比,做空差價合約有如下優勢:


✅開戶沒有最低現金資產限制

相比TD ameritrade2000美金的最低開戶要求,利用差價合約開戶沒有最低現金限制,只需支付足夠的保證金即可,投資者進入市場的門檻更低。


還是以上表為例,如果我們選擇TD ameritrade直接做空個股,在開戶過程就要準備2000美元,就算我們只進行這一筆交易,也還需額外準備2343.55美元,除此之外,還需維持三成倉位的淨資產。差價合約就沒有這些資金負擔,做空同等規模的谷歌股票,做空差價合約只需準備初始保證金434,36美元即可。


交易流程簡潔

直接做空個股需要經過借券、賣出、買入、歸還股票。過程繁多複雜。和它相比,差價合約只需賣出買入兩個步驟即可,交易流程簡潔,對投資者更加友好。


✅獲利同樣不需要交稅

有過股票投資經驗的人都知道,在股市中獲利需要支付一定比例的資本利得稅。而差價合約沒有稅務負擔,在獲利相同的時候,利用差價合約交易的投資者實際收入更多。


✅提高資金利用率

差價合約交易商往往只需交易者繳納合股票面值的5%-10%的初始保證金即可開設頭寸,也就是說,交易規模會擴大20倍(有時甚至更多!)


傳統股票交易中,假設一個股票賬戶有2萬美金資金,交易者只能最多買入價值2萬美元的股票。而如果將全部資金都放入一個倉位,那麼當其他交易機會來臨時,交易者必須賣出一部分股票才能回款投資其他市場。


而在差價合約交易中,在槓桿機制作用下,2萬美金的初始資金可以交易高達40萬美金的合約,而且交易者可以做多做空雙向交易,不需要先賣出再買入。


✅對沖風險

尤其是當某隻股票溢價過高時,交易者可以交易空頭差價合約來對沖股價下跌造成的損失。


舉例來說,假設您已配置並打算長期持有一個藍籌股投資組合, 但由於受突發事件影響,但是預期在未來一段時間內該投資組合將會有利空出現,股價或有下跌。 此時,您就可交易一筆做空該市場的差價合約、來對沖未來市場下跌的可能性和風險。 如果市場真如您預期一樣下滑,空頭差價合約的盈利部分可以對沖投資組合的損失。 如果市場上漲,雖然這筆對沖交易結果導致虧損,但原有的投資組合也在價格上漲中獲利。


投資您心怡的股票

在Mitrade輕鬆開通交易賬戶,投資全球科技股、醫藥股、金融股等多隻

熱門股票

立即交易> > 

低成本快速開啟第一筆交易

零佣金+極具競爭力的價差

*投資有風險

5、通過買賣股票對應的期權來做空

所謂的做空期權也就是看跌期權,即賦予購買者在未來的某一時刻以約定的價格賣出股票的權利。在美國股市中有很多企業的股票都有相對應的期權,期限不等、價格不等。這種做空方式有兩種途徑:


○ 自己手中有股票。如果你目前手中持有相應股票,那麼你可以出售看漲期權,簡單的來說,就是你和A達成協議,在未來的某一時刻A以約定的價格購買你的股票(這個約定的價格通常比當前價格要高),如果在未來的一段時間內該股票價格上漲高於約定價格,那麼A就會行使權力,你也可以賺取價差,相反如果該股票價格下跌或者低於約定價格,那麼A不會行使購買權利,但是這時你可以賺取期權費,仍然可以獲得收益。


○ 自己手中沒有股票。如果手中沒有股票,想要通過期權方式做空,只需要在市場上直接購買該股票的看跌期權即可,這種方式需要的資金較少,操作起來也十分簡便。


6、購買股指看跌期權

這種做空方式和股票期權方式大致相同,只不過目標資產從具體的股票轉換為股票指數,例如道瓊斯指數、標準普爾500指數等等,需要注意的是股指期權無法以個人名義出售看漲期權,只能購買看跌期權。


7、購買美股做空類ETF

如果你認為上述幾種方式必將不好操作,或者不會判斷市場行情的話,不妨考慮購買做空類ETF,這類ETF主要就是做空股指,例如做空道瓊斯指數的DXD、做空納斯達克指數的QID等等,這種做空方式的好處就是集中管理、專家操作,收益也比較可觀。

五、如何做空(放空)貨幣?以97年金融危機為例

在股市中,投資者認為未來股票價格下跌所以做空,那麼在外匯市場,投資者選擇做空的原因就是認為某一貨幣未來將會貶值。


讓我們回到開頭的東南亞金融危機上來,畢竟索羅斯就是通過做空東南亞貨幣賺的盆滿缽滿,我們以泰銖為例,當初索羅斯經過縝密的分析之後,認為當時市場嚴重高估泰銖,於是他到銀行去借入泰銖,拿到泰銖之後馬上就去市場賣掉,再用換回的資金去銀行借入泰銖,然後再到市場上賣掉,由於本身資金數額龐大,再加上市場產生恐慌情緒,眾多投資者也跟著拋售泰銖,很快泰銖就大幅貶值,美元相對升值,這時按照匯率索羅斯只需要支付很小數額的資金就可以償還之前銀行的債務,而獲得的收益卻是十分龐大的。


當然,如果當時有差價合約這一金融產品的話,索羅斯一定會運用起來,賺的也會比現在多的多。外匯保證金交易是目前金融市場做空貨幣的主要方式。其槓桿機制為投資者提供了以較小資金獲取高收益的可能性,而且允許超短線操作,可以及時止盈止損。這些服務Mitrade均可以提供。


當然,我們不可能平介一己之力去打破一種貨幣的泡沫,但是匯率的變化幅度也能夠為投資者提供做空的空間並且獲得收益。

六、做空(放空)的注意事項有哪些?

○ 做空不適合長線投資,與做多不同,做空的盈利空間有限,投資者應該更加注意將賬面盈利收入囊中,如果進行長線作戰的話,不僅面臨股價上漲、強制平倉的風險,券商還有可能隨時收回借出的證券,因此,小編建議做空要短線作戰。


○ 倉位不宜過多,做空可以作為對沖重倉多頭,持倉比例應在合理的範圍內,不建議把做空作為主要的投資策略。


○ 不宜盲目的追加做空倉位,很多投資者對市場行情以及未來價格抱有幻想,如果沒有達到預期就一味的增加投資,這是非常錯誤的,做空講究靈活操作,無論是盈利還是虧損,都要及時平倉,不能戀戰。

七、總結

想要在下跌趨勢中賺錢,做空是最好的選擇,而做空的既有利也有弊,要在正確的時機使用才能收穫最大的利潤。特別是差價合約做空股票,利用槓桿機制以較少資金獲得高收益的同時,也要注意風險控制。另外,選擇差價合約經紀商也是十分重要的一步,如果對此一頭霧水,不妨試試Mitrade。

15954062643649

免責聲明: 本文內容僅代表作者個人觀點,不代表mitrade官方立場,也不能作為投資建議。文章內容僅做參考,讀者不應以本文作為任何投資依據。mitrade對任何以本文為交易依據的結果不承擔責任。Mitrade亦不能保證本文內容的準確性。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。

差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


Sylvia
擁有多年投資經驗,熟悉外匯、商品、股票等資本市場,擅長基本面分析。
Mitrade Logo
投資慧眼
為全球投資者提供全方位的優質專欄內容

風險警告:交易有可能導致您損失全部資金。場外衍生品交易並不適合所有人。敬請在使用我們的服務前仔細閱讀我們的法律文件,並確保在交易前充分了解所涉及的風險。您並不實際擁有或持有任何相關基礎資產。

展開